地产政策预期微调期债震荡为主_期货频道

（原标题：地产政策预期微调期债震荡为主）

地产政策预期微调期债震荡为主

摘要
1.2021年11月国债期货整体震荡走高，驱动国债期货价格上涨的主要因素在于：11月上旬央行公开市场加码对冲，资金面维持宽松，美联储TAPER落地，但表态偏鸽派，且英国央行没有加息超出市场预期。
2.2021年10月国内经济冷热不均，但整体预期走弱，其中出口维持韧性，投资整体走弱，消费略有改善。
3.PPI再创新高，其中煤炭与高耗能工业品涨幅较大，但伴随着近期煤价的快速回落，PPI年底有望迎来拐点，CPI大幅回升，主要反映短期菜价和能源价格上涨，PPI和CPI剪刀差继续扩大。
4.央行三季度例会提出“两个维护”，随后监管层密集发声，地产政策底逐渐出现，后期市场关注点在于地产的边际变化。
5.综合经济基本面、政策面预期以及价差结构，预计国债期货中期仍然以上涨为主，但短期存在博弈可能，或以震荡为主，建议换月至03合约，注意把握市场节奏。
风险提示：央行货币政策出现大幅宽松,经济基本面出现大幅度下行

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