成本端与基本面利空共振沥青短期或继续承压_期货频道

（原标题：成本端与基本面利空共振沥青短期或继续承压）

摘要

成本方面：近期阿富汗政局动荡引发金融市场避险情绪上升、北美及亚洲地区疫情形势严峻以及美联储缩减QE预期等利空共振，原油高位承压下跌。后期来看，全球疫情感染人数仍在上升，美国缩减QE的预期提振美元走强，美国油品季节性需求旺季逐步淡化以及中国制造业及消费数据趋缓等利空或占据主导，预计原油仍将面临一定的下行压力。

供需关系：供应方面，华东地区扬子石化间歇生产，华南地区主力炼厂降低负荷，华北地区河北鑫海间歇生产，国内炼厂开工率环比下降。Wind统计数据显示，截至8月18日当周，沥青装置开工率40.6%，环比前一周减少1.6个百分点。后期来看，齐岭南、金承石化、华东个别主力炼厂都有复产计划，整体供应预计小幅增加。需求方面，华东山东地区市场需求表现冷清，华南、西南地区受降雨以及资金等因素影响，下游整体成交一般，业者多持观望为主，同时疫情也对施工和沥青运输形成一定制约，需求端总体表现低迷。后期来看，四川盆地、黄淮、江淮等地多降雨，华北、东北地区也将出现阵性降雨天气，终端施工难有大的改善；华南地区降水较之前有所减少，但市场情绪偏弱，预计需求端难以给沥青市场带来大的支撑。

库存分析：贸易商消耗库存为主，沥青厂库与社会库增减不一。华东、山东及华北地区受降雨、疫情等因素制约，下游终端需求表现欠佳，沥青厂库整体小幅增加；山东、华中以及西北地区社会库近期入库较少，消耗自由库存为主，带动库存减少。Wind统计数据显示，截至8月18日当周，国内沥青厂库122.06万吨，环比增加0.3万吨，社会库存92.12万吨，环比减少0.98万吨。后期来看，华东华北部分炼厂复产或增加沥青供应，同时终端需求提升空间有限，预计短期沥青高库存仍将延续。

综合分析，国际原油弱势下行，成本端加重市场的看跌情绪。供应端，华东华北部分主力炼厂有复产计划，整体供应预计小幅增加；需求端，随着降雨、疫情的好转，预计部分地区需求有望小幅回暖，但是整体回暖有限。成本端与基本面利空共振，预计短期沥青或延续弱势。

策略

操作建议：BU2112上方关注3100-3200元/吨区间压力

不确定风险：国际原油价格大幅波动，沥青需求超预期释放

一

行情回顾

二

价格影响因素分析

1.供需分析

1.1沥青供给

1.1.1、沥青开工率与沥青产量情况

1.1.2、沥青炼厂检修情况