南华期货4月29日早讯：基本金属

近期美元走软、原油走强支撑基金属。晚间美国一系列数据的表现或将给美元走向明确的指引。

策略建议：沪镍70000上方趋势做多，沪铝12500上方卖出套保。铜锌比值2.5附近维持多铜空锌对冲操作。

伦铜现货升水近期在整理区间偏下，伦库存小幅增加其中亚洲库存近期处于增加态势，短期看伦铜在5000偏上可能再次面临压力。沪铜贸易升水在最低位附近徘徊，3月份进口剧增后，当前可能已大幅放缓。精废铜价差近期偏高走差，不过人民币有小幅贬值倾向，内外比值有回升动力，沪铜37000-37500可能有支撑。

伦铝注册仓单近期持续大幅减少已处于今年最低位以下，总库存也在最低位以下且步伐还未停止，短期看站在1600上方后趋势已走强，不过现货贴水走平、近期变化较快，伦铝震荡加剧。沪铝社会库存近1个多月以来下降了30万吨，加上铝电价联动使得沪铝高波动成常态，6月份可能处于新增产量投放期，我们倾向于在12000上方的套保抛盘可能聚增。维持内外比值高位回落的判断。

伦锌库存持续下降到前期最低位以下徘徊，矿山关闭收缩预期程度更强些，并且资源区汇率显著升值，但现货还在贴水中，短期看在1900上方还有压力。沪锌目前库存下降缓慢、可能还不是很紧俏，短期在15000上方稍偏空对待。

伦镍现货贴水近期高位收窄迹象显著，资源区汇率大幅升值，伦镍或在8500下方形成底部区域，站稳9000附近后可能形成上涨趋势。产业链成本通缩传导已处于极值区域，目前已有底部反弹倾向，沪镍主力66000附近的底部或形成，站稳70000上方后可能逆转为上涨趋势。