7月15日期市晨会纪要：夜间大幅下跌 燃油空裂解价差

（原标题：7月15日期市晨会纪要：夜间大幅下跌 燃油空裂解价差）

股指：金融稳指 股指小幅震荡

上周迎来今年以来最多的打新周，短期资金规避风险的情绪较为浓厚，股市成交额缩到3千亿水平。保险、银行金融板块成为拉升指数主要动力。随着科创板的临近，市场对新的博弈前期作出风险规避的情绪属于正常反应，股指转为小幅震荡。操作建议：观望。

国债：央行“自主” 国债高位震荡

近期美联储频繁表现“鸽派”，市场一致预期“全球”新“放水龙头”。在时间巧合方面，中国半年末市场流动性“及其充裕”，即便央行在7月份开始改善这种状况，隔夜shibor已经回暖到了2%以上。目前市场对央行进一步“降息、降准”的预期仍然浓厚，央行在政策方面，强调“自主”，这将引发国债高位震荡。操作建议：多单减仓。

贵金属：无视乐观PPI 金银走势坚挺

上周五COMEX金银均收涨：纽约金主力8月合约上涨5.5美元至1412.2美元，纽约银主力9月合约上涨0.09美元15.236美元。沪市金银夜盘均低开高走：AU1912暂时收于318.5元；AG1912暂时收于3685元。据FX168报道，美国6月PPI小幅上升，给金银多头带来些许压力，但是利空影响不大。美联储降息预期依旧支撑金银。操作建议：逢回调做多。

铜铝：美元指数承压，扶助铜铝小幅回升

上周五晚间，美元指数大跌利好外盘商品，国内有色多数跟涨，沪铜期货主力合约夜盘上涨至46740元/吨附近，沪铝期货主力合约回升至13790元/吨。近期有色板块聚焦宏观政策指引，铜铝在敏感时点宽幅震荡运行，尽管消费淡季中削弱基本面支撑，但宏观持稳及消费端政策引而不发，低位反弹反抽动能积累，对铜铝后市勿过分悲观，关注低位反弹机会。

锌镍：印尼突发地震 沪镍涨势或延续

上周五晚间，鲍威尔证词强化了美联储降息预期，市场信心边际回暖，有色反弹。沪锌主力1909涨1.07%，报19280元/吨；沪镍主力1909涨1.97%，报105750元/吨。

锌方面，据上海金属网，安徽铜冠有色金属(池州)有限责任公司于本周初完成锌锭生产线检修工作，该公司锌锭年产能12万吨。smm6月中国精炼锌企业平均开工率81.57%，同比增加11.82%，冶炼瓶颈的逐步突破，同时下游进入传统淡季，锌市的基本面仍不乐观，但锌价前期存超跌，同时宏观面改善，近期锌价料将反复。镍方面，经中国地震台网正式测定，07月14日18时26分在印度尼西亚哈马黑拉岛(南纬0.51度，东经127.80度)发生5.7级地震，震源深度10千米。近期菲律矿业审查、印尼地震等利多因素叠加推动镍价突破三个月高位，此次地震离部分产区较近，后续需持续关注事态发酵情况。宏观面，美联储鸽派讯息令有色市场回暖，本周需重点关注中国GDP数据，美国恐怖数据及周三的鲍威尔讲话等，操作建议锌镍短多入场。

螺矿：南方高温天气 螺纹反弹抛空

周五夜盘，螺纹1910合约震荡下挫，报3931元/吨，跌61元/吨，跌幅1.53%。南方梅雨和高温天气削弱下游工地的求货积极性。钢银平台全国城市库存报518.35万吨，环比上涨2.69%。技术面上，20日线支撑位3970遭遇突破，短线建议反弹抛空。

周五夜盘，铁矿1909合约偏弱震荡，报868.5元/吨，跌6.0元/吨，跌幅0.69%。全国45个港口铁矿石库存为11413.51环比降79.64；日均疏港总量290.30增9.28.2019年6月我国出口钢材530.6万吨，较上月减少43.7万吨，同比下降23.5%。短线建议观望为主。

双焦：现货市场情绪暂稳 焦炭期货震荡运行

周五夜间，焦炭1909高位开盘，震荡运行，报收2119，上涨11，涨幅0.52%。上周mysteel调研全国焦企综合开工率周环比小幅下滑，个别焦企因环保检查问题临时性停产。钢厂提降三轮后，现货市场情绪暂稳，期货价格区间震荡为主，建议短线操作。

周五夜间，焦煤1909低位震荡运行，保收1393，上下跌7，跌幅0.5%。上周澳洲两煤矿临时性停产，带动盘面走强。基本面来看，焦企开工下滑，下游库存高位，短期焦煤需求难见起色，期价上方压力仍存，建议短线操作。

动力煤：动力煤底部整理 关注月度产量数据

周五夜盘动力煤期货在580附近低位盘整，前高承压，运行收窄。上午统计局将公布6月月度产量，受到安全生产影响，预计产量释放低于预期。受到降雨天气影响，电厂日耗低于预期。动力煤低位盘整，期货贴水加大，多单少量持有，关注月度产量数据情况。

豆类：热带风暴来袭 美豆震荡走高

周五CBOT大豆期货市场收盘上涨，因为热带风暴Barry本周末将登陆路易斯安纳，届时将会中断美国谷物运输，技术买盘活跃。11月期约收高14.25美分，报收931.50美分/蒲式耳。受此影响夜盘连粕震荡收涨，近期豆粕重心略有上移，短线偏多操作，快进快出。

周五鸡蛋期货高位整理延续，国内鸡蛋现货继续走坚。基差得到进一步缩小。短线为主。

油脂：中加关系担忧再起 菜籽类震荡收涨

周五CBOT豆油期货市场收盘上涨，因为大豆走强。12月期约收高0.14美分，报收28.79美分/磅。受此影响连豆油震荡走高。

周五BMD毛棕榈油期货市场收盘略微上涨，周末前空头回补活跃，支持棕榈油价格上涨。9月毛棕榈油期约上涨0.2%，报收1944令吉/吨。受此影响，连棕榈油低位区间震荡。

周五ICE加油菜籽期货市场上涨，因为CBOT大豆期货飙升。11月期约收高3.50加元，报收450.70加元/吨。中加关系担忧再起，郑菜油震荡收涨，菜粕大幅走高。目前油脂市场底部震荡加剧。短线操作。

白糖：原糖下跌 郑糖小幅震荡

受到全球供应充裕打压，原糖下行。10月合约下跌0.08美分，跌幅为0.7%。虽然全球市场仍然受到供应充足的的压制，但是市场存在潜在利多。印度马邦的产量或继续下调，最新预估850万吨糖，同比减少21%。对于糖价有所支撑。夜盘郑糖小幅震荡，虽然原糖有所走弱，但是国内下跌意愿并不强。预计短期震荡为主。操作上建议短线交易为主。

棉花：供应预期增加 美棉收跌

预期产量增加，美棉走弱。美棉12月合约下跌0.4美分，跌幅为0.6%。美国农业部的月度供需报告显示库存上升，产量上调且消费下降。市场仍在消化利空。不过，市场对于做空的兴趣不足，上涨的趋势更容易吸引投机。夜盘郑棉低开震荡回升。棉价短期在基本面压制下仍偏弱势，关注宏观方面的变化，对于市场影响较大。操作上建议短线交易为主。

原油：油价短期或维持震荡

国际能源署在刚刚发布的《石油市场月度报告》中认为，2019年上半年全球石油日均供应量将超过日均需求90万桶。最新数据显示，2019年第二季度全球石油日均过剩50万桶。美国活跃钻井平台减少至17个月来最低数量。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止7月12日的一周，美国在线钻探油井数量784座，比前周减少4座；比去年同期减少79座。技术面，SC1908短期或维持在430-460区间震荡。操作建议，震荡思路操作。

橡胶：轮胎需求不佳 胶价维持震荡偏弱

上周五沪胶继续小幅震荡运行为主。现货市场主流报盘价格跟随期货下调100-200元/吨。当前轮胎市场主要受终端需求的影响，终端需求不佳，轮胎市场环节走货缓慢，代理商主动拿货意识不强烈。总体看，胶价近期震荡偏弱，主力RU1909合约后市可能进一步下探至10000元/吨附近，建议前期空单可以继续谨慎持有。

PTA:短期市场高位剧烈震荡

本周福化启动检修，市场供应预期缩减，现货高位基差坚挺，下游聚酯高开工低库存，工厂刚需暂时平稳，但原料价格波动剧烈，终端接货意愿下降，织机开工环比走弱，产业链存在累库预期，关注负反馈逻辑推演进程。短期资金因素扰动仍在，高升水及高加工费情况下单边风险较大，建议买SC1909空TA1909套利单持有。

聚烯烃：价差驱动减弱 烯烃延续调整

本周石化出货节奏放缓，部分煤化工降价促销，美金市场报价持稳，PE内外价差顺挂，进口压力仍然不减。需求上，PE农膜开工缓慢回升，需求上边际改善，PP需求整体平稳，但工厂对高价原料多有抵触，终端成本转嫁能力不足。中长期市场受困于扩能周期，短期看华北塑料现货贴水，价差结构驱动减弱，关注石化累库情况，建议回调至成本区域逢低做多。

甲醇：库存压力不减 甲醇震荡整理

周五甲醇期货主力MA1909合约收盘2234元/吨，较上一交易日跌幅0.09%，减仓14万手，持仓175万手。上周沿海甲醇市场震荡下滑，内地甲醇市场窄幅震荡。江苏周均价2252元/吨，环比下跌0.38%，华南均价2283元/吨，环比下跌0.7%。内蒙古周均价1749元/吨，环比下跌0.91%，山东均价2095元/吨，环比上涨0.34%。生产企业去库存压力不减，沿海库存也持续累积，但传统需求较为疲软，整体供需维持偏弱格局。操作建议：单边短线操作。

燃料油：夜间大幅下跌 燃油空裂解价差

周五夜间，燃料油主力1909自高位大幅下跌，报收3073，跌幅2.10%。外盘方面，新加坡和鹿特丹高硫燃料油近月1-2价差均维持在历史新高，也推动了东西价差创新高，但贸易商表示由于鹿特丹自身供需偏紧，新加坡8月燃料油到港量依旧会比较低。目前，新加坡2020年1月前掉期合约呈现的远期贴水结构也将进一步引发去库，上周四新加坡燃料油库存数据显示新加坡燃料油继续去库，周环比减少20.3万桶。需求方面，BDI干散货运费指数在上升通道的事实仍未改变，三季度的航运旺季也将提振集装箱运输需求，进一步增加燃料油需求，但燃料油在连续上涨后，相对原油比价出现显著走强，此外高硫燃料油价格相对低硫燃料油走高也会影响安装脱硫塔继续使用高硫油的经济性，叠加近期美国处于飓风季，原油生产端干扰增加，建议燃料油1909合约空单和原油1909合约多单一并介入。

石油沥青：6月专向债年内新高 沥青等待多单入场

周五夜间，沥青主力1912合约低开后弱势运行，报收3306，跌幅1.02%。上周五公布的金融数据显示6月地方政府专项债发行加快，6月单月发行额达3579亿元，创年内新高，同比多增2560亿元。上周炼厂沥青库存为50%，周环比下跌3个百分点，为连续第二周下降，反映了下游需求转好的事实，在8月-10月沥青进入传统的消费旺季，沥青价格也将逐步步入高点，但沥青期现价格的上升空间仍将受到处于历史同期高位的炼厂库存的牵制，三季度消费旺季去库压力较大，需观察南方雨季结束后下游道路施工的开启以及下半年基建投资的刺激力度。短期内沥青跟随原油波动，原油上升势头还未确立，沥青自身基本面多空因素交织，建议观望，等待旺季开启前的多单入场机会。