7月23日期市晨会纪要：避险情绪支撑金银

（原标题：7月23日期市晨会纪要：避险情绪支撑金银）

股指：科创二级博弈 股指观望

科创板首日特别吸引资金，主板“大幅下挫”，尤其是创业板等中小盘、次新股纷纷遇冷。科创板首日换手率高达70%以上，T+1制度下，今日是昨日积极抢筹资金在二级市场真正博弈的开始。鉴于首日远超预期的波动，今日波动也将会持续吸引市场焦点。主板效应减弱，股指持续观望。

国债：流动性充足预期 国债多单轻仓

前期隔夜shibor快速上升有超调的可能。这主要源于6月末央行在预防性调控方面，货币投放的大幅投放与暂停，引发市场短期预期波动较大。从而对短期利率形成巨大的波动。从中远期来看，市场利率整体上处于下行趋势(速度较慢)，外部来看，美联储降息概率较大，部分“国家”已经降息，国内市场预期货币持续维持宽松流动性。国债多单轻仓。

贵金属：避险情绪支撑金银

周一COMEX金银收涨：纽约金主力8月合约上涨0.2美元至1426.9美元，纽约银主力9月合约上涨0.216美元至16.411美元。沪市金银夜盘窄幅震荡：AU1912暂时收于321.25元；AG1912暂时收于3964元。据FX168报道，伊朗军队在霍尔木兹海峡截获了一艘悬挂英国国旗的油轮，伊朗与英国和美国的冲突可能在未来几周会升级，避险情绪支撑金银。操作建议：逢回调做多。

铜铝：金属再次承压，铜铝震荡收低

周一晚间，外盘金属期多数收低，国内跟随承压，沪铜期货主力合约夜盘收报47300元/吨，跌幅在1.05%，沪铝期货主力合约夜盘收报13860元/吨，跌幅在0.61%。受美元指数反弹施压，国际大宗商品近期回吐涨幅，同时全球经济增长前景影响下，各国货币政策处于敏感时点，有色品种整体呈现宽幅震荡运行，各品种依据基本面和市场情绪而有所分化。目前，铜铝在传统消费淡季期间基本面支撑有所削弱，但考虑到宏观持稳及消费端政策引而不发，低位反弹反抽动能积累，操作上建议关注铜铝低位反弹机会。

锌镍：炒作热情冷却 沪镍大幅下挫

周一晚间，美国总统周一再次抨击美联储，称当前美联储的政策使得美国更难与其他国家竞争，美元上涨有色承压。沪锌主力1909跌0.34%，报19245元/吨；沪镍主力1910跌2.18%，报112940元/吨。

锌方面，供给瓶颈逐渐打开与下游消费的低迷依旧是近期锌市疲弱的主因，但近期美联储降息呼声不断，宏观紧张情绪存边际改善，近期锌价料在多空割据中僵持。镍方面，昨日沪镍在利多因素逐步消化后高位回落，展望后市，前期上涨的事件炒作无法改变中长期基本面的疲弱，一方面在二季度镍铁已经超预期投放的背景下，三、四季度的增量供应将进一步增加，同时从下游不锈钢无论是从铬铁供给大幅增加还是两地库存连创新高来看都不具备挺价的基础，近期从盘面上也可以看出资金的炒作热情在逐步消退，后市镍或再度进入下跌通道。操作建议锌观望，镍空单入场。

螺矿：Vale发季报 铁矿偏多操作

周一夜盘，螺纹1910合约偏弱震荡，报3950元/吨，跌13元/吨，跌幅0.33%。唐山市召开7月下旬大气污染防治加严管控措施部署会议，限产政策的周期缩短，但限产力度并未有下滑。盘面多空反复，建议多单逢低轻仓介入。

周一夜盘，铁矿1909合约震荡下挫，报885.0元/吨，跌10.5元/吨，跌幅1.17%。唐山限产升级对炉料形成短期利空。淡水河谷发布季报，二季度产量同比下滑34%；销量同比减少15.5%。短线建议多单逢低介入，参考20日线873元/吨附近。

双焦：焦企开工下滑 焦炭低位有支撑

周一夜间，焦炭1909低位开盘，震荡偏强运行，报收2152.5，下跌10.5，涨幅0.49%。mysteel调研数据显示，上周全国焦企综合开工率下滑1.28个百分点，周环比降幅较大。山东，河南，江苏部分地区焦企限产运行，供给收紧，焦炭期货价格低位有支撑，建议逢低短多操作。

周一夜间，焦煤1909低位震荡运行，报收1400.5，下跌7.5，跌幅0.53%。山西地区前期停产洗煤厂逐渐复工，下游焦企在环保督察制约下开工下滑，焦煤期货价格区间震荡，建议短线操作。

动力煤：超跌反弹盘整为主

周一夜盘动力煤期货小幅走高，连续小阳线上涨。受到大面积高温天气影响，电厂日耗提升。经过前期大幅下跌后，市场出现超跌行情，安全生产升级预期提振行情，但产量释放依然大于预期，供应平稳。动力煤底部盘整为主，日内区间操作，警惕周边市场风险。

原油：油价短期或维持震荡反弹

波斯湾紧张局势加剧，上周五伊朗宣称扣押了一艘悬挂英国国旗的油轮，市场参与者普遍认为这是波斯湾紧张局势加剧的迹象。美国石油钻井平台连续三周减少，截止7月19日的一周，美国在线钻探油井数量779座，比前周减少5座；比去年同期减少79座。国际能源署正在密切关注霍尔木兹海峡局势，并准备在必要的时候动用紧急储备。技术面，SC1909短期或维持在410-460区间运行。操作建议，可轻仓试探做多。

橡胶：沪胶或有望企稳 维持反弹回升

周一沪胶盘中探底回升。现货市场整体报价横盘震荡，听闻越南胶货源偏紧，主流报盘不多。天气炎热，理论上轮胎的季节旺季已经到来，随着南方雨季的结束，短期走货或有所好转。技术面，RU1909在10400附近表现出较强支撑，行情企稳回升。操作建议：低位多单可轻仓持有。

PTA:市场传闻不断 夜盘延续下挫

终端坯布库存攀升，聚酯产销持续平淡，上周工厂减产范围扩大，需求收缩预期强化，而PTA负荷仍然偏高，恒力检修迟迟未能兑现，在产业链累库压力情况下，PTA现货价格出现松动，基差走弱施压期货。近期市场传闻不断，盘面波动明显加大，建议单边观望为宜，空TA1909买SC1909套利单持有。

聚烯烃：石化延续累库 烯烃偏弱震荡

期货弱势抑制信心，上周石化出货放缓，叠加中安投产在即，供应端预期压力增加，然而PE农膜开工回升，PP下游负荷持稳，但需求跟进较为缓慢，工厂高价接货抵触，市场累库节奏加快，现货松动施压盘面。当前市场上方受困于进口成本及下游承接能力，下方支撑表现在产业成本。新装置量产大概率延期，09合约影响可能有限，但远月受扩能预期压制明显，回落至成本区域后再考虑择机做多。

甲醇：情绪退散 甲醇基本面承压

周一甲醇期货主力MA1909合约收盘2152元/吨，较上一交易日跌幅1.15%，减仓14万手，持仓173万手。产销区窗口关闭，主产区库存继续累积，降价排库但目前效果不佳，关注生产企业成本线附近的计划外检修。沿海方面库存继续增长至104.82万吨，冲破100万吨大关，可流通货源预估34.75万吨附近，高库存对价格压制明显。操作建议：震荡思路短线操作。

燃料油：7月船用油料将走强 强价差影响趋弱

周一夜间，燃料油主力1909合约偏弱运行，报收2914，跌幅1.32%。外盘方面，新加坡和鹿特丹高硫燃料油近月价差和裂解价差维持在历史高位，但价差走强对推动期价的作用趋于弱化。全球燃料油库存近期变化也体现了下游应对IMO2020的准备进度： 在连续五周库存出现下降后，新加坡燃料油库存占原油下游产品总库存占比由51%降至47%，而中质馏分油库存由21%升至26%。需求方面，BDI干散货运费指数上升势头仍未受阻，但或许和近期大量船只进坞安装脱硫塔造成船只供应紧张有关，按照季节性规律，7月新加坡船用油市场加油规模料较6月环比增长，并在8月和9月维持年内高位。操作建议：跟随油价方向短线操作。

石油沥青：现货北强南弱 多沥青裂解价差持有

周一夜间，受到墨西哥国家石油公司进行一年一度的原油生产套保计划影响，外盘油价夜间冲高回落。沥青主力1912合约震荡运行，报收3338，涨幅0.30%。现货市场上，旺季需求到来的预期推动市场交易氛围回暖，北方地区影响大于南方，长三角现货贴水山东扩大至150元。上周国内沥青厂装置开工率环比上升3个百分点，近期原油下跌带动炼厂利润进一步改善，后期炼厂开工率或进一步上行，国内区域炼厂沥青库存周环比下跌5个百分点，为连续第三周下降，沥青社会库存也周环比下跌2个百分点，汽油和柴油裂解价差改善也推升焦化利润水平，带动焦化装置对沥青需求的分流。操作建议： 短期内沥青跟随原油波动，原油弱势运行势头未改，沥青有消费旺季到来预期，沥青1912合约多单和原油1909空单可继续持有。