金融期权： 隐波回落至低位，建议牛市看涨期权价差策略

（原标题：金融期权： 隐波回落至低位，建议牛市看涨期权价差策略）

金融期权： 隐波回落至低位，建议牛市看涨期权价差策略
摘要

1、股指开年不利，2月有所企稳，但量能不足，成交难破万亿（截至2月22日），场内流动性相对较少。与此同时，行业板块分化严重，市场呈现“稳增长”、“成长赛道股”两类对立面。2月22日A股市场全线下跌。但仅过了一日，市场便出现幅度不小的反转，成交额也突破了万亿（时隔一个月）。技术面上，沪深300和上证50难言反弹，仍需关注两大指数能否在向下支撑位企稳住。基本面上，长期需关注海外通胀和流动性预期变化，短期关注海外地缘政治局势变化。
2、金融期权：2月日成交有所回落。与此同时，成交量PCR下降，持仓量PCR方向不明确。
3、波动率：较前期已出现回落。其中，HV于2月快速回落，整体不高。与之类似，IV在节后回落，近期上冲失败，近月隐波已处于低位。
4、目前金融期权隐含波动率不高（如1M和2M的100%价值状态IV），沪深300和上证50指数若难向下且反弹动能一般，建议牛市看涨期权价差策略，即买进一个协定价格较低的看涨期权的同时，又卖出一个标的物相同、到期日也相同，但协定价格较高的看涨期权。

风险提示：国内外政治经济环境产生变化；新冠疫情防控不及预