（原标题：铅：多空交织，短期维持震荡调整）
铅：多空交织，短期维持震荡调整
摘要
1、8 月，受宏观因素及高库存压制，铅价偏弱运行。上半月，在美元指数大涨、国内库存加速累库等利空因素下，沪铅价格重心持续下移，月末于 15000 元/吨位置止跌反弹。
2、宏观方面，全球疫情持续蔓延，国内外经济数据不佳，美联储年内缩减购债规模具有较大不确定性，短期内宏观情绪波动较大，等待美联储 9 月议息会议的指引。
3、从基本面看，供应端铅矿偏紧格局延续，原生铅产量稳中有升，再生铅产量维持增长，但目前亏损持续扩大，炼厂利润低迷，增速或将放缓；需求端电动自行车发展向好，铅蓄电池更换需求增加，短期消费有回暖迹象，但目前成品库存偏高，改善空间有限，加之锂电池替代效应影响，长期需求并不乐观；库存方面，由于出口窗口打开，累库暂停，但国内高库存压力持续，关注出口带来的库存变化。
风险因素：国内外宏观形势及政策变动，下游消费回暖不及预期，国内高库存压力等
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