（原标题：铜：宏观情绪波动，铜价承压震荡）
铜：宏观情绪波动，铜价承压震荡
摘要：
1．宏观方面，全球疫情反复，经济复苏仍不平衡，欧央行提出放慢购债步伐，美联储缩减购债规模节奏或将加快。国内经济数据偏弱，后续或维持“稳信用、宽货币”的政策基调，大宗商品控价及国储局抛储持续推进，宏观及政策面仍将对铜价产生一定压制。
2．供应方面，海外铜矿产量逐步恢复，冶炼厂利润较好，废铜供应仍偏紧，精炼铜产量有增长预期，抛储政策持续推进，供应或有所改善。
3. 需求方面，终端消费未有亮点，下游需求旺季特征不明显，短期需求偏弱，但目前地产后端短期支撑仍存，新能源领域发展向好，废铜供应偏紧提振精铜消费，随着消费旺季逐步到来，需求端仍有一定的韧性。
4. 库存方面，国内外库存维持去库，国内铜库存处于历年绝对低位水平，现货升水较为坚挺，对铜价支撑较强。但近期受“双控”政策影响，铜上游冶炼及下游加工企业或将面临更加严峻的限电形势，给供需变化带来较大不确定性，国内库存去库速度或将放缓。
风险因素：国内外宏观形势及政策变动，限电影响加剧，下游消费回暖不及预期等
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