利空不断消化 沪胶有望迎来低位反弹

（原标题：利空不断消化 沪胶有望迎来低位反弹）

7月下旬有关部门释放出宽松信号，大宗商品市场氛围好转，不少品种展开新一波的反弹。不过，沪胶期货因自身基本面疲弱，上周在7月份重卡销售数据下挫以及保税区库存继续增加的利空消息刺激下，1809合约价格一度下破6月中旬创下的阶段性低点，随着利空不断消化，本周期价才开始展开反弹。

7月中旬国内释放出宽松信号，后期国内将加大基建投资力度，对于工业品下游会有明显提振作用，黑色板块已率先反映。后期对于橡胶下游的提振作用也会显现出来。但静态需求依然表现较差，7、8月份是下游传统淡季，静态消费缺乏亮点。重卡销售在7月份也开始进入淡季，难以维持上半年强劲的势头。2018年轮胎产量同比持续下滑，反映出今年下游轮胎开工率实际偏弱。与此同时，外部扰动事件也可能会对国内轮胎出口产生明显冲击。

截至7月底，国内青岛保税区库存继续小幅增加，目前总量已达21.61万吨。与此同时，上海期货交易所库存维持流入状，库存持续创新高，总体库存反映供需情况依然没有改善。从原料价格角度看，目前国内外产区原料价格均处于历史同期偏低水平，国内云南胶水价格已处于近五年来同期低位，泰国原料价格离2016年初低位也越来越近。从开割初期到目前，原料价格持续处于偏低水平，对于产区割胶积极性会产生一定影响。同时，最近上游加工厂加工利润受到严重挤压，如果原料价格持续低迷，将对加工厂生产积极性产生较大影响，后期产量将受抑制。8月份供需格局出现短期改善，需求观察能否带来库存阶段性减缓。

随着本周沪胶价格反弹，1809合约因为仓单压力更大，价格表现偏弱，使得1809-1901合约价差从上周开始重新拉大。截至8月7日收盘价，1809-1901合约价差接近2000元/吨水平，这将会使得1901合约重新吸引套保盘介入，后期1901合约压力或增加。

综上所述，在当前较好的市场氛围烘托下，沪胶价格在低位徘徊较长时间，同时8月份供需较7月份有所缩紧，价格容易低位反弹，但反弹高度依然受限于当前库存以及基差水平。建议投资者谨慎操作，或等待反弹后的抛空机会。