午后降温商品多飘绿 黑色系回落铁矿跌逾4%

周三(4月4日)商品市场午后降温，多数飘绿。黑色系整体回落，铁矿石大跌逾4%，螺纹、硅铁跌逾1%，双焦涨幅缩小，收盘涨逾1%；有色金属无一上涨，沪锌跌逾1%；能化板块普跌，橡胶跌逾1%，原油、沥青、塑料跌近1%；农产品多数上涨，豆类集体走高，豆粕领涨逾2%，苹果进一步下跌近3%。

截止收盘，涨幅方面，豆粕领涨2.16%，豆二涨2.09%，大豆涨1.80%，菜粕涨1.75%，豆油、焦炭、焦煤跌逾1%；跌幅方面，铁矿石领跌4.15%，苹果跌2.81%，沪锌、橡胶、螺纹、硅铁跌逾1%。

钢材市场风险释放价格或上涨 铁矿石处下行通道

钢价经过3月份大幅下跌后，市场风险明显释放。随着多地固定资产投资项目落地加快，将持续带动钢材需求，社会库存下降加快，4月现货钢价有望震荡上行。

兰格钢铁研究中心分析师马广慧表示，目前的价位已低于冬储成本，这一价位可能引发抄底需求的集中采购。“事实上，3月下旬开始市场成交明显好转，京津地区个别市场大户日成交量在三、四万吨，创近几年新高。”

但值得注意的是，3月铁矿大跌近20%。钢价企稳反弹时间或延后至5月，届时铁矿也将随钢价走强，但港口1.6亿吨的库存仍有上升趋势，同时高品矿占比提升，均将压缩铁矿反弹空间，预计一季度将是铁矿全年高点所在，二季度在弱势调整后将会迎来反弹，普氏62%指数将重回70美元，大商所期货价格高点为520元/吨，而后随着补库结束，库存压力将在度支配市场，若宏观上未有超预表现，届时矿价将在度回落。

豆棕价差扩大 或迎一波上涨

豆油和棕榈油的价差在2至7月逐渐扩大，在10月至次年2月逐步缩小。这主要是品种基本面导致的，在每年的三月份，南美大豆集中上市，而棕榈油产量处于低位，所以从供应节奏来看，豆棕价差处于相对低点。随着时间的推移，时间到每年的二、三季度，棕榈油产量增加，库存累积，价格承压。此时，美国大豆处于种植阶段，天气炒作较为频繁。所以，二、三季度，豆油价格较棕榈油坚挺，二者价差扩大，通常都有一波较为流畅的上涨行情。

3月底，USDA公布种植意向面积，意外低于市场平均预期。加之阿根廷大豆大幅减产，全球供应收紧趋势加强，确定大豆中期易涨难跌走势。产量预期增加而出口不乐观，施压马盘弱势运行，进而抑制了连盘棕榈油走势。市场预期3月和4月棕榈油产量增加，对价格构成下行压力。棕榈油产量通常在2季度季节性增加，然后在3季度达到高峰。

从美豆偏低的种植面积将对油脂，尤其是豆油形成支撑，而随着棕榈油开启复产，豆棕走势将进一步分化，做扩套利或将在后期有较好表现，建议逢低介入。