债市跌势不止 10年期国债期货创五个月新低

国债期货尾盘再度破位下挫，创五个月新低。10年期债主力T1712盘中跌幅扩大至0.5%，收跌0.37%，5年期债主力TF1712收跌0.25%，盘中最大跌0.3%。

10年期国债现券(票面利率3.52%)收益率上涨至3.7475%，较昨日涨近四个基点，迈向三年高点。

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跌过头？期债再创阶段新低 中线看多氛围仍浓

对基本面企稳向好的担忧继续拖累债市表现。16日，国债期货市场大幅收跌，10年期债主力合约T1712跌0.36%，创8月8日以来新低；5年期债主力合约TF1712跌0.25%，创5月23日以来新低。分析人士认为，9月底以来期债市场的这一波调整，基本已反映了对基本面及政策面的预期，即便9月经济数据意外向好，国债期货继续下行的空间也有限。整体上，在四季度经济增速仍有下行压力的判断下，目前期债中线看多的观点仍占据上风。

期债再创阶段新低

随着9月贸易、社融信贷、通胀等数据陆续公布，经济基本面向好预期再度升温，并引发债市大幅回调。

本周一(16日)，国债期货市场大幅低开，10年期国债期货主力合约T1712早盘快速下行至94.26元，最大跌幅超过0.4%，随后全天维持低位震荡，收盘下挫0.36%，报94.315元，创8月8日以来新低；5年期品种方面，主力合约TF1712收跌0.25%，报97.02元，创5月23日以来新低。

昨日银行间现券收益率大幅上行4-5BP，截至收盘，10年期国开债活跃券170215收益率上行逾4BP报4.2975%，早盘最高报4.3%；10年期国债活跃券170018收益率上行逾3BP报3.7050%，早盘最高报3.71%，刷新今年高位。

“16日国债期货大幅低开，通胀数据公布后市场没有明显影响，同时考虑到股市和商品开盘上涨，市场正在对于9月经济数据超预期进行反应。”国泰君安证券最新点评称。

中线看多氛围仍浓

近期国债期货与现货市场同步调整的态势明显。9月29日以来，10年期国债期货主力合约T1712从95.3元跌至94.315元，累计跌幅为0.945元或0.99%；10年期国债收益率则从3.61%大幅上行至3.7%关口之上，累计上行约9BP。

多家机构分析认为，虽然9月重要经济数据出炉前，市场情绪偏谨慎，期债仍有继续下跌的可能，但总体而言，四季度经济存在下行压力的判断仍较一致，期债中线看多的观点依然偏多。

“站在当前的位置，期货下跌更多由情绪带动，目前下跌的幅度基本已经反应对基本面以及监管政策的预期，期货的底部更加稳固，央行超额续作MLF的操作、金融数据M2企稳回升，也带来了资金面的稳定，整体维持看多的观点，在地产销售继续萎缩、基建投资增速难上行的背景下，四季度经济的边际下行比较确定。”申万宏源认为，在这一轮的震荡市中，国债期货的底部非常稳定，打破僵局的几个信号为：全面的监管规定靴子落地、资金面确定缓和的信号、经济数据持续回落。

国信证券也表示，结合趋势指标、压力支撑指标以及波动指标来看，国债期货市场风险在上周已得到释放，本周将出台三季度的重要经济数据，若数据显示经济向好，国债期货市场压力也不大；若经济确认下行趋势，国债期货则可能出现上涨。（中国证券报）

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