瑞达期货：沪铜如期回调 关注逢低建多机

外盘走势：亚市伦铜陷入高位弱势振荡，其中3个月LME铜于沪铜收市时下滑0.47%至4966美元/吨，但铜价仍有效运行于M200之上，短期反弹格局维持良好，下方技术支撑关注4900美元/吨。此外，4月22日，伦铜持仓量为33.7万手，较21日续增3943手，为连续第二日增加，显示持续走强的铜价吸引资金入场，铜市人气有所回升。

现货方面：据SMM报道，4月26日上海电解铜现货报贴水200元/吨-贴水130元/吨，平水铜成交价37300元/吨-37760元/吨。开盘后持货商报价与昨持平，但成交稀少，后贴水逐渐放开，至第二节交易，期铜盘中跳水达400元/吨，部分持货商为月底换现，主动调降贴水，刺激投机商及下游开始逢低买货。市场整体仍供大于求，但低位成交情况有所改善，贴水较大的货源依然受青睐。

内盘走势：今日沪铜主力合约1607振荡续跌，显示上方反弹受阻，尾盘收于37710元/吨，较日内高点38230元回落1.36%，同时较昨日收盘价下滑1.21%。期限结构方面，铜市呈现近高远低的负向排列，沪铜1606合约和1607合约正价差缩至10元/吨，显示远期合约上涨意愿下滑。

市场因素分析：亚市美元指数承压隔夜跌势，进一步跌至94.6附近，视为正常的技术调整。此外，本周市场聚焦于美联储的利率决议，预期加息可能性低，但市场关注美联储是否会发出6月加息的信号。行业资讯方面，据悉，智利国家铜业公司的CEO称，该公司将缩减针对Rajo Inca项目的计划，希望延长Salvador矿的服务年限，并将在两年内做出投资决定。

行情研判：今日沪铜1607承压下滑至37710元/吨，表现继续抗跌于黑色系金属，属于正常的技术回调行情。鉴于期铜反弹格局犹存，且美元指数维持相对弱势，短期不宜太过看空，反而可以尝试对冲操作，即买有色抛黑色。此外，就沪铜本身而言，建议CU1607合约背靠37300元之上谨慎持多，第一阻力关注38500元。