炒期货跟着节奏走才是王道

□中证期货 袁辉亮

小赵今年夏天刚拿到重点大学金融硕士学位，九月下旬顺利加盟山东某大豆进出口集团，担任豆类行情分析师。终于可以实现长久以来的职业梦想——参与大机构大资金的期货交易了，小赵对未来的工作充满了期待。

前期美国干旱概念炒作正热的时候，豆粕是最受关注的期货品种，豆粕期货主力合约m1301价格6月份时候还在3100元/吨，9月4日时一度达到4369元/吨的高点。公司从4000元/吨的价位便开始空豆粕，一路加仓做空，总共持有了近3万张豆粕空单。到了9月20日，豆粕价格已经跌回4000元/吨附近，公司的豆粕空单均价有50点的盈利，浮盈1500万。不过这时候，公司老总认为跌得差不多了，豆粕还要反弹，考虑平空做多。

宽敞的会议室中其实只有六个人，老总、两个下单的交易员以及包括小赵在内的三位行情分析师——另两位分别是具备华尔街背景的白姓“海归”及有过某农产品(5.58,0.01,0.18%)研究机构背景的夏博士。对于老总平空做多的想法，这两位大力赞成。“这一波跌得太急了，一口气下来400个点，该反弹反弹了。”白“海归”寥寥几句铿锵有力：“美豆和国内豆粕都开始企稳了，这里不会让空头那么容易赚钱，美国主力的搞法我清楚，这一波往上破高也不是没可能。”

“美豆减产是实实在在的，这波下跌主要还是金融属性导致，现货跟跌速度并不快……”夏博士接上话茬，并引用各种数据进行基本面分析得出豆粕可能向上反弹的相同结论。

“你们说的不错，我觉得也是这样，按我多年的大豆贸易经验，豆粕现在毕竟是生产成本抬升了，应该还会向上冲一下。小赵你怎么看？”老总点评完后才想起小赵没发言。

“现在正在跌势中，还没开始反弹呢，这不是摸顶么？也许大资金都是这么操作的？”小赵初来乍到，自觉人微言轻，一看这势头今天转多的调子已经定下来了，便委婉提道：“我也赞同可能会有上涨出现，不过在这里就全平空单做多，是不是还早了点？”

“也是，刚开始进多单，仓位轻点好。”老总大手一挥，9月21日当天公司便尽数平了空单转为一万张豆粕多单。行情也挺争气，当天豆粕期货背靠60日均线收出了一根充满希望的小阳线。

随后一直到国庆长假前，豆粕价格没有太大变化。但长假后开盘第一天，豆粕开始显现疲态，价格一路下行。老总却坚信豆粕最多打到3800元/吨，远在香港度假的他开盘就下指令再加一万手豆粕多单。当天，这两万手豆粕多单每手便亏损了70点，将前期盈利都吐了出去还倒亏2000万。

其后豆粕价格还在缓慢下跌。趁着10月11日反弹，小赵力劝老总全部出场：“从9月豆类产量报告来看，2012/13年度全球大豆产量预计达20769万吨，高于2011/12年度的18967万吨，国内外豆粕供应都不存在缺口。而目前猪粮比价低于5.0，养殖业不景气的情况下需求不振，后期豆粕这种跌势恐怕仍要延续。”在小赵的劝说下，老总终于下狠心斩掉一半仓位，并随后做上空单对锁。

如今豆粕价格在3710元/吨附近运行，早已破掉老总当初设想的3800元/吨“铁底”。幸而已经对锁，公司好歹控制住了损失。而小赵给老总的操作建议则是等待波段下跌结束之后再解锁操作。判断归判断，行情是不以人的意志为转移的，运用基本面技术面信息把握住市场节奏进行操作才是王道。