铜： 宏观扰动 铜高位震荡

（原标题：铜： 宏观扰动 铜高位震荡）

【基本面】上周五隔夜伦铜收9670.5美元/吨，跌幅0.38%；隔夜沪铜2507合约收78620元/吨，跌幅0.24%。
宏观方面，上周中美通话引发市场情绪波动；周五美国劳工部数据显示，5月非农就业新增13.9万个岗位，超出市场预期的13万个，但低于4月14.7万个，显示就业市场稳健但增速放缓，美联储近期降息预期降低。美总统降息观点与美联储团队矛盾显现，市场关注本周美国5月CPI数据。
供给方面， 2025年5月SMM电解铜产量113.83万吨，同比增长12.86%。2025年1-5月累计产量同比增加54.48万吨，同比增长11.09%。
库存方面，上周伦铜库存较前一周减少1.75万吨至132400吨，减少幅度为11.66%。上周沪铜期货库存增加1613吨至107404吨，增加幅度为1.52%。
【观点及操作策略】近期美元回落为铜价提供了支撑，周五美非农数据好于预期美元反弹；持续关注美元走势及美通胀数据。国内市场进入传统消费淡季，供需基本面支撑上涨有限。宏观扰动变动大，沪铜维持逢高空配。
（交子期货 谭江 期货交易咨询资格证号Z0016990）