（原标题：纯碱：需求旺季落空 期价承压）
纯碱：需求旺季落空 期价承压
成文日期：2022年10月26日
摘要
1. 国庆节后，纯碱装置检修基本结束，企业陆续复工复产，纯碱供应端处于历年来高位水平。
2. 传统需求旺季所剩时间不多，而需求支撑有限，未来市场好转预期不强，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求。
3. 目前纯碱总库存量已经达到较低水平，多数企业产销平衡，后期随着浮法冷修，库存降低空间有限。
4. 根据对历年来纯碱利润的统计数据来看，虽延续下滑趋势，但仍处历年高位，利润与目前供应高位的逻辑相匹配。
5. 整体来看，库存低位，短期现货仍有支撑，若后期纯碱供应处于高位运行态势，加之玻璃需求的拖累，供需转弱的趋势难改。
风险提示：地产终端需求增加、光伏玻璃生产线投产好于预期（上行风险）。
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