（原标题：【月报】7月宏观回顾及大类资产配置建议）
7月宏观回顾及大类资产配置建议
摘要
1.国内工业生产稳步复苏、投资仍是经济的主要拉动项、消费改善明显，但仍然低于疫情前。目前对于国内经济的主要拖累项仍然是地产，且高频数据显示地产仍未见底。
2.美国经济衰退预期增强，同时美国通胀居高不下，工资-通胀螺旋继续上升，这也使得美联储加息必要性增加。但由于7月公布的多个PMI数据大幅走弱，尤其是服务业，这意味着后期加息路径可能会减缓，这对于8月商品或形成阶段性利好。
3.国内货币政策以稳健为主，下半年仍然以配合宽信用为主。货币政策开始关注通胀预期、后期国内货币政策会加大对流动性的微调。
4.7 月欧洲央行自2011 年以来首次加息，欧洲央行宣布将三大利率上调 50BP，加息幅度超出市场预期，也超出欧洲央行6月的前瞻指引。欧洲和美联储集体加息会从海外环境方面利空国内权益市场和商品市场。
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