金融期权：3月波澜壮阔，建议卖虚值看涨期权

（原标题：金融期权：3月波澜壮阔，建议卖虚值看涨期权）

金融期权：3 月波澜壮阔，建议卖虚值看涨期权

摘要

1．3 月开局：股指急跌破位，阶段最恐慌时刻大约在 3月15日-16日中午。此时，市场对通胀有一定程度上的担忧，外围恐慌也让国内A股市场难以独善其身。资金面上，北向资金的持续净流出带来的冲击较大。与此同时，融资规模也有一定压力。
2．金稳委专题会议提振信心：3月16日中午，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，会议讨论了若干热点问题。本次会议的召开，有助于提振市场信心。
3．股指反弹力度有限，25日压力再现：受金稳委专题会议提振信心影响， 16日股指反弹，但后续力度有限。经历一段时间的整理后，25日股市再次向下，压力再现。后续国内关注上市公司一季报情况（4 月披露）、疫情情况、经济数据、金融数据与货币流动性、人民币汇率、行业政策等。海外关注美联储加息、地缘政治局势等情况。
4．金融期权：3 月，恐慌刺激期权成交放大，现已有所回落。往后，股指若再现“恐慌/破位”式下跌，金融期权的成交量可能会随之再起。
5．历史波动率方面，沪深 300 和上证 50 的 HV（5）一度激增至高位。随着股指回归相对平稳的状态，沪深 300 和上证 50 的 HV（5）也从高点开始回落。
6．隐含波动率方面，期权成交量高企时，隐波随之被抬升。股指平稳后，又需关注“降波”风险。总之，至少在 3 月这种市场环境下，股指若恐慌/破位下跌，金融期权的隐含波动率可能会被抬升。反之，股指反弹时，前期高企的隐含波动率便会回落。
7．建议卖虚值看涨期权：近期，股指走势偏弱，但需关注下探空间大小。隐含波动率并不算很低，建议卖虚值看涨期权，赚取期权费。
风险提示：地缘事件；经济数据不符预期；行业政策；货币流动性等