铁矿石： 政策主导 偏弱运行

（原标题：铁矿石： 政策主导 偏弱运行）

铁矿石： 政策主导 偏弱运行

摘要 

宏观方面，2022 年在需求收缩、供给冲击和预期转弱三重压力下，中国经济增长依然面临较大压力。此外，疫情反复、经济下行压力加大叠加政策的不确定性也对企业预期产生扰动。高层对房地产监管力度或出现适度放松，二季度地产或出现回暖迹象。在中央经济工作会议中再次提及“房住不炒、加强预期引导”，并“坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设”。因此，明年房地产调控将更多从供给侧着手，保障房将成为稳定房地产业的重要力量。

政策方面，河北省工业和信息化厅和河北省生态环境厅日前联合发布《河北省2021-2022 年采暖季钢铁行业错峰生产工作方案的通知》。《方案》明确对河北省境内钢铁冶炼企业（含央企、天津市企业），于 2021 年 11 月 15 日至 2022 年 3 月 15 日，在石家庄、唐山、邯郸、邢台、沧州、辛集市、承德，张家口、秦皇岛范围内实施错峰生产，以削减采暖季增加的大气污染物排放量为目标，原则上各有关市钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的 30%。

供应方面，国产矿产量稳中有增，预计增幅在 3-5%左右，进口矿四大矿山预计 2022年继续增产，2022 年整体的供应环境由 2021 年初的紧平衡转为宽松。需要关注巴西雨季发运和澳洲一季度的飓风天气对于供应端的影响情况。

需求方面，在我国执行“碳达峰”和“碳中和”政策的大环境下，钢厂限产将成为常态，铁水产量或持续低位运行。需要持续关注需求端表现，如果钢材出现明显供需缺口，政策驱动的逻辑可能会有所松动。

整体来看，2022 年国内外铁矿石供应仍有增量，由于疫情的不确定性导致全球供应过剩的格局不变。限产背景下，钢材产量大概率同比下滑，整体供需格局或将持续宽松。预计 2022 年铁矿石价格整体走势将符合季节性特点，基本面情况不足以支撑铁矿石价格出现趋势性上涨行情，价格运行的区间预计在 450-850 元/吨。

风险因素：宏观经济政策、限产政策、海外矿山发运节奏、海外疫情情况等。