（原标题：沪铜：宏观与基本面博弈，或难走出震荡区间）
沪铜：宏观与基本面博弈，或难走出震荡区间
摘要
1. 宏观层面，美国通胀水平高企，市场对美联储加息预期升温，叠加欧洲疫情反复，美元指数偏强运行。宏观压制仍较强，关注明年加息时点。
2. 供应方面，铜矿短期干扰减弱，矿端供应中长期来看逐步转向宽松的格局未改；精炼铜方面，限电缓解，但冶炼厂检修及国内疫情反复，产量增长干扰仍存，且目前抛储未有进一步消息，短期供应或维持稳中偏紧。
3. 需求方面，房地产走弱格局难改，新能源汽车支撑仍较强，终端消费未见亮点，维持韧性。限电逐步缓解，但现货高升水状态下，年内下游采购意愿不高，开工率改善空间不大，较历年同期相比仍偏弱。
4. 库存方面，全球库存仍维持下降趋势，且处历年同期绝对低位。国内库存低位支撑现货高升水，亦对铜价底部形成较强支撑。
风险因素：国内外宏观形势及政策变动，限电影响加剧，疫情出现不利变动等。
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