收储政策再加码 猪市能否存一线生机

（原标题：收储政策再加码 猪市能否存一线生机）

【导语】随生猪产能不断兑现，叠加新冠疫情影响，生猪市场持续承压，月内猪价继续下行，猪价由高点15.29元/公斤震荡下滑至13.67元/公斤，跌幅达10.60%。行业看涨预期一推再推，业内后市悲观情绪不断加重。随国家收储政策再次开启，市场又能否存一丝生机，在开学、中秋、国庆提振下，市场又能否形成一定利好，下行周期下的“寒市”又将如何发展？

1. 猪价承压，自繁自养盈利持续亏损

年内在猪价大幅调整的主导作用下，生猪养殖盈利由高利润时代进入亏损时代。1月份猪价高起，行业自繁自养利润值达2860元/头。但猪市不断下滑，叠加年内饲料成本高位，进入6月上旬，猪价跌破成本线进入亏损状态，且达数月之久。截至8月末，生猪自繁自养亏损在241.8元/头，较年初跌幅达108.45%。养殖端不断承压，企业降本增效模式开启，上游劣势产能陆续淘汰。

2. 猪粮比价进入持续下跌预警，收储政策再度开启

随月内猪价低位调整，养殖端自繁自养持续处于亏损状态，猪量比价在5:1-6:1过渡下跌二度预警区间徘徊。30日国家发改委等相关部门再度启动收储工作。此次为年内第4次猪肉收储。回顾7月份，随猪粮比价跌破5:1，进入过渡下跌三级预警，市场启动三连储，共计收储5.3万吨，实际成交4.25万吨。对于猪肉产量来说，收储占比微小，但对于养殖端来说，具有一定的信心提振，随养殖端低价出栏情绪减弱，对市场形成一定托市与稳价效果。

3.疫情影响，终端消费或增幅有限

据2017-2021年相关数据测算，生猪价格与定点屠宰企业宰量整体呈现负相关状态，相关性系数达-0.74。随猪价上涨调整，终端市场抵触及替代作用加强，整体影响屠宰企业收购积极性，高价肉走货不畅，反向施压生猪价格调整。屠宰量数据来看，四季度随天气由凉转冷，市场进入传统消费旺季，终端需求恢复加速。排除2019年猪肉价格高位，市场异动情况，企业季度宰量占比达全年28.36%。三季度综合占比为23.51%，较四季度综合缩减近5个百分点。细化至历年9月份，2018至2019年猪价持续处于高位上升期，抑制终端消费。2017及2020年猪价下行周期来看，定点屠宰企业宰量环比分别上升0.20%及0.65%。进入2021年9月，随国内猪价低位调整，高校陆续开学，中秋及国庆市场备货或市场消费或仍有上量表现。但新冠疫情仍在，市场增量或难及预期表现。

4. 后市预测

供应市场来看，屠宰企业冻品库存高位，冻肉待机出库，市场利空因素仍在。叠加行业产能释放，二次育肥户节前生猪集中冲市，9月生猪供应或继续增加。需求市场来看，月内终端消费小幅提振，预计9月猪价或有短时上涨表现，但月内难以走出低迷态势。行业收储政策托市，市场或维持14.0-15.0元/公斤之间。