此轮煤市反弹幅度有限

（原标题：此轮煤市反弹幅度有限）

上周开始，电厂日耗煤量略有下降，电厂多保持观望，等待市场触底后再增加采购；叠加夏季用煤高峰期接近尾声，后续高温天气减少，民用电负荷将出现下降。但如果说电厂补库压力减小、后续拉运积极性减弱还为时过早；从往年九月份的煤炭市场和运输来看，夏末秋初是用煤淡季，但并不是采购淡季，是电厂展开阶段性补库的良好时节，且煤价重心高于八月底。今年也不例外，夏末秋初，电厂在加快补库的同时，还要考虑工业用电的复苏进程。夏季过后，工业企业进入冲刺阶段，耗电量和耗煤量不可忽视。市场反弹是必然的，而反弹的力度需要看电厂补库情况；预计此轮煤价涨幅有限，涨幅在30-50元/吨，且在九月中下旬，仍存再次下行的可能。真正的煤价反弹应该在四季度。

夏季的尾巴，煤炭逐步进入传统消费淡季，日耗出现下滑；终端用户一边等待上游产能的释放，一边放缓采购步伐，促使询货减少，上中旬，煤价小幅回落。但是供给端增量有限，鄂尔多斯(行情600295,诊股)部分先进产能煤矿煤管票供应宽松，产量有所增加。近期煤矿价格下调后，部分煤矿再次出现车辆排队现象，价格止跌小涨。目前，大矿保长协及长期客户为主，终端用户和贸易商备货积极，中小煤矿拉煤车排队较多，煤源紧张局面还在持续。进入八月下旬，需求端虽然电厂采购放缓，但九、十月份为下游水泥、化工以及钢铁的生产旺季，尤其前期受限电影响的高耗能行业，在后期开工率有望回升，耗煤量不可忽视。由于全球经济回暖，各国基建投资大幅提高，国际动力煤价格一路上涨，外煤竞争优势减弱。

环渤海港口的煤炭调入量有所增加，不过调出量也不弱，港口垒库非常缓慢。而沿海沿江的电厂库存保持在十天左右，从上游到中转港口，再到下游，全部都缺煤。但是时间可是不等人，从“迎峰度夏”到“迎峰度冬”仅有两个月的时间，这两个月时间里，不仅要把库存打上去，还要应对经济发展影响下的工业用电复苏、电厂补库。如果从矿区增产到港口累库再到电厂补库效果不明显，煤价依然居高不下，下游电厂很可能继续以购煤成本高、企业亏损为借口，减少采购和拉运，让电厂存煤保持低位运行，会再度出现“迎峰度冬”期间用电紧张的局面。