到港维持较高水平，本周铁矿石延续偏弱走势

（原标题：到港维持较高水平，本周铁矿石延续偏弱走势）

我的钢铁讯：上周随着粗钢压产政策的严格执行，市场上买卖双方心态较弱，矿价延续了下跌趋势，截至8月13日，上周五Mysteel62%澳粉指数160.75美元/吨，环比下降10.1美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数1140元/吨，环比下降90元/吨；远期现货与港口现货周度价格跌幅均超5%。

上周基本面复盘来看，铁矿石发运量与到港量均有增加，供应端呈现扩张趋势；而需求端，上周Mysteel统计247样本钢厂高炉铁水产量228.63万吨，周环比微增0.45万吨，但在疫情的影响下，多数钢厂选择提高厂内常备库存线，积极提货，因此上周港口日均疏港量与钢厂厂内库存均有不同幅度的增加，需求小幅走扩。

整体来看，供应端增幅虽超过了需求端增幅，但因疫情港口查船要求加严，导致在港船舶数量高位增加，港口库存微降。

Part 1. 价格回顾

1.1 铁矿石港口现货与远期现货价格

港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数160.75美元/吨，环比下降10.1美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数1140元/吨，环比下降90元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为49.85美元/吨，环比下跌5.20美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.31美元/吨度，环比下跌0.04美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+1.55美元/吨，环比下跌0.60美元/吨

1.2 铁矿石期货价格与交割利润

衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘841.5，环比跌53.5；截至上周四，SGX主力合约收于159.23美元/吨，环比跌8.64美元/吨；交割利润开始增加，青岛港(行情601298,诊股)金布巴粉09合约卖方厂库交割利润-176.26元/吨，环比增加58.21元/吨，同比去年下降131.01元/吨

1.3 铁矿石价差

价差方面：上周高低品价差收窄，截至周五青岛港PB粉与超特粉价差352元/吨，环比收窄32元/吨；巴西矿溢价减少，青岛港卡粉与PB粉价差423元/吨，环比收窄30元/吨；粉块价差收窄，青岛港PB块与PB粉价差343元/吨，环比收窄25元/吨。期现基差方面：PB粉基差264.78，环比走弱71.45；超特粉基差-127.92，环比走弱35.81。

1.4 进口铁矿石利润及钢厂利润

利润方面：截至周五，青岛港PB粉即期进口利润15.42元/吨，环比下降22.73元/吨；青岛港卡粉即期进口利润223.99元/吨，环比增加4.07元/吨；青岛港PB块即期进口利润176.38元/吨，环比增加16.2元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润620.09元/吨，环比增加117.83元/吨，废钢与铁水价差466.74元/吨，环比扩大92.02元/吨。

Part 2. 市场回顾

2.1 进口铁矿石各港口价格及周度变化

2.2 各区域解读

华东区域：矿价大幅下跌，钢厂谨慎补库

上周山东地区进口矿港口市场成交活跃度一般，现货延续跌势，价格大幅下挫。截至上周五，青岛港PB粉1122元/吨，环比下跌90元/吨；超特粉770元/吨，环比下跌58元/吨；卡粉1545元/吨，环比下跌60元/吨；PB块1465元/吨，环比下跌65元/吨。

钢厂方面：据本期调研了解，目前钢厂仍以消耗库存为主，库存量进一步下降，少数钢厂按需采购，库存窄幅波动。从品种上看，因近期焦炭价格处于高位，加之粉矿价格下跌较多，钢厂采购以性价比较高的中低品为主，相应的生产上也在提高烧结矿用量，减少块矿的使用配比。

贸易商方面：随着现货价格的持续下跌，贸易商心态进一步转弱，部分大型贸易商低价抛售，及时止损，小贸易商也在陆续离场。预计本周铁矿石也将延续下跌走势。（详询：陈晓伟）

华北铁矿石：矿价持续下跌 市场情绪较悲观

上周矿价持续下跌市场情绪较悲观，市场交投偏弱。截至上周五，曹妃甸港PB粉1124元/吨，环比下跌-96元/吨、超特粉797元/吨，环比下跌-63元/吨、卡粉1480元/吨，环比下跌-80元/吨、PB块1444元/吨，环比下跌-135元/吨。

需求方面，上周唐山地区有新增高炉复产，需求环比小幅增加，但矿价持续下跌，钢厂补库谨慎，少量多次，按需补库。周中矿价止跌企稳，钢厂集中补库，而后矿价继续下跌，钢厂继续观望，成交寥寥。体现到钢厂库存，上周唐山地区钢厂厂内库存环比基本持平。

供应方面，上周唐山地区贸易矿库存环比基本持平，两港总库存环比小幅增加。区域内贸易商积极出货，价格单议，但少部分贸易商由于现货成本较高，低价出货意愿不强。本周来看，主流资源供应增加明显，其中主流中高品澳粉、主流中低品澳粉以及主流巴西粉新增均有相对充足新增可贸易资源到港，其中超特在连续一个月没有新增资源到港后，上周有37万吨新增可贸易资源到港。

此外，因遵化地区矿山透水事故影响，遵化地区矿山全部停产进行安全检查，周边地区暂未受到较大影响，故上周唐山地区国产矿资源供应情况环比下滑但降幅较小。（详询：张晶晶）

沿江区域：矿价持续下跌，市场成交数量趋少

上周沿江地区进口矿港口现货价格大幅下跌；截止周五，江阴港PB粉1189元/吨，环比下跌101元/吨，PB块1560元/吨，环比下跌132元/吨，杨迪粉1029元/吨，环比下跌21元/吨，62.5%BRBF1282元/吨，环比下跌81元/吨。

钢厂方面，铁矿石库存可用天数43天，较上期增加1天。据调研样本了解，钢厂进口矿库存在上周采购后较上期小幅增加，实际日均铁水产量持平，进口矿日耗环比不变。上周成交品种主要以PB粉、杨迪为主。需求上，随着限产政策不断进一步落实，铁矿石供应过剩的局面下，钢厂采购进口矿多以按需补库、消耗库存为主；上周江内表现较好的品种为杨迪粉，在中低品粉矿大幅下行的环境下，杨迪粉现货价格较为坚挺，据笔者初步了解，其主要原因与江内杨迪粉现货资源较为紧俏，贸易商挺价出售有关。供应上，上周远期发运量环比上升，沿江区域疏港表现出增量，港口库存呈现下降趋势。但受到疫情影响，压港较为严重。

贸易商方面，上周沿江区域贸易商出货情绪收到盘面持续大幅下跌影响明显趋弱，部分贸易商顾及成本挺价出售，但市场需求较弱，成交较少。预计本周沿江地区市场震荡趋弱运行。（详询：黄雨贝）

Part 3. 基本面

3.1 铁矿石基本面情况回顾

供应：本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量2566.6万吨，环比增加94.2万吨。上期中国45港口到港量2663.4万吨，环比增加446.8万吨。

需求：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.00%，环比增加0.39%，同比去年下降16.93%；日均铁水产量228.63万吨，环比增加0.45万吨，同比下降24.67万吨。

库存：上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12628.30万吨，周环比降库11万吨。日均疏港量299.17万吨，周环比增14.80万吨。目前在港船舶数199条增7条。

3.2 澳巴发运量增加 增量主要在澳矿

本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量2566.6万吨，环比增加94.2万吨。澳洲发运量环比增加236.6万吨至1927.4万吨，高于今年周均181.8万吨；巴西发运量环比减少142.4万吨至639.2万吨。具体到矿山，力拓两港发运发力，发运量环比增加247.2万吨至818.1万吨，创今年发运新高；BHP发运量环比增加3.7万吨；FMG发运量环比减少62.2；VALE发运量环比减少54.5万吨至533.7万吨，巴西其他中小型矿山中托克矿山和CSN矿山减量较明显。

3.3 到港大幅增加 澳矿到港达今年次高水平

上期中国45港口到港量2663.4万吨，环比增加446.8万吨。其中澳矿到港量1780.9万吨，环比增加352.5万吨，达今年次高位；巴西矿到港量环比减少9.8万吨至480.3万吨；非主流矿到港量增加104.1万吨至402.2万吨。分区域来看，华东及沿江东区域增幅较明显，累计增428.0万吨。

3.4 矿山产能利用持续下降 矿山精粉库存去库

本期矿山产能利用率继续下降。分区域来看：华东部分矿企7月技改后产量小幅提升；华北部分地区虽因环保限产稍有放松，个别矿企复产，但因其他部分地区矿山继续停产，整体产量较上期持平；西南区域由于进口矿价格快速下跌，部分矿企出于挺价目的，选择近期安排年度检修导致产量下降，另外部分矿企原矿运输受疫情影响，同样导致产量下降；东北区域近期部分矿企采矿证到期，原矿开采量减少，精粉产量下降。

库存方面，本期矿山精粉继续去库。华北部分地区矿山继续停产，精粉库存不断下降，也有部分地区矿山产量稍有恢复后面临市场价格快速下跌的境遇而选择屯库观望，其他大部分地区在精粉产量减少的情况下钢厂维持采购，矿山精粉持续去库。（矿山产能利用率和库存两周更新一次）

3.5 铁水产量持续下降一个月后首次回升

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.00%，环比增加0.39%，同比去年下降16.93%；高炉炼铁产能利用率85.89%，环比增加0.17%，同比下降9.27%；钢厂盈利率89.18%，环比增加1.30%，同比下降6.06%；日均铁水产量228.63万吨，环比增加0.45万吨，同比下降24.67万吨。

上周日均铁水产量是在持续一个月下降后首次回升，环比增加0.45万吨/天至228.63万吨/天。详细来看，上周新增3座高炉复产，主要集中在华北地区。日均铁水产量增量主要集中在华北和华东地区，主因前期检修的高炉复产。此外，内陆地区部分钢厂受限产影响，产量有所下降。

3.6 钢厂积极提货 港口库存小幅下降

上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12628.30万吨，周环比降库11万吨。日均疏港量299.17万吨，周环比增14.80万吨。目前在港船舶数199条增7条。由于疫情影响范围扩大，多地区防疫措施加严，钢厂为保证厂内正常生产，上周提货积极，港口疏港回升明显，库存小幅下降。具体来看，沿江区域港口辐射钢厂在台风过后及疫情的刺激下提货积极，港口疏港大幅回升；而华北地区钢厂提货增多，使得区域内港口疏港量也有小幅回升，但因个别港口检疫时间加长，船只靠泊卸货效率减慢，导致区域内在港船舶数量增加，库存下降。

3.7 钢厂进口矿库存小幅下降 处于今年低位

本期全国钢厂进口矿库存小幅下降，处于今年低位，且低于于去年同期水平；分区域来看：华北、华东区域均有所下降，主要目前钢厂仍旧现货采购较少，区域工厂依旧存在压缩进口矿库存的行为；沿江地区本期小幅增加，主要钢厂长协增加所致；日耗方面：本期进口矿日耗止降转增，仍低于上半年均值，且远低于去年同期水平；进口矿日耗增加主要来自华东、华北等区域钢厂，但近期国内矿性价比较高，部分钢厂上调国内矿入炉配比，因此本期进口矿日耗增量有限。

3.8 上周港口现货以及远期现货成交均降幅明显

上周港口现货每日成交79万吨，环比下降29.8%；市场交投气氛转弱，港口现货价格偏弱运行，贸易商出货意愿强，有部分贸易商低价出货，钢厂采购较为谨慎。品种方面：中品澳粉和低品成交持稳，高品和主流块矿成交有所走弱；整体来看上周成交明显弱于上期，目前成交量仍处于年内相对低位。

上周远期现货平均每日成交31.2万吨，环比下降51.4%；矿山成交减量明显，二级市场成交持稳。上周铁矿石远期市场总体延续下跌趋势，13日Mysteel 62%澳粉指数$160.75/多媒体，环比下跌6%。上周市场心态整体依然偏弱运行，主要由于钢材终端需求萎缩，钢材成交量维持低位，叠加限产政策逐渐落实，钢厂继续加大停限产力度。导致钢厂对在美金市场建仓兴趣寥寥，部分钢厂仍在出售长协资源。然而在主流美金品种溢价大幅下滑后，部分贸易商收落地利润和’金九’预期刺激，上周表现出投机兴趣，积极建仓，美金成交量环比明显上升，成交主要集中在PBF，纽曼粉和卡粉。

Part 4. 本周市场预判

上周随着粗钢压产政策的严格执行，市场上买卖双方心态较弱，矿价延续了下跌趋势。本周来看，澳大利亚泊位检修增加，巴西检修相对稳定，预计发运将会有所回落；根据船期推算，预计到港将会有所下降但仍处于中等偏高水平。需求端来看，钢厂限产依旧严格，但随着部分例检高炉复产，产量将小幅增加；而经过一轮补库后，钢厂厂内库存相对充裕，预计本周疏港将会随着钢厂提货节奏的下降而小幅下降。体现到库存端，疏港回落且到港维持较高水平，预计库存将止降转增。因此，基本面驱动下，铁矿价格将延续偏弱的走势。