油脂几度浮沉 棕榈油强撑植物油价格

（原标题：油脂几度浮沉 棕榈油强撑植物油价格）

美国农业部8月发布供需报告，预计2021/22年度美国大豆播种面积8760万英亩不变，大豆单产50蒲/英亩，低于上月预测的50.8蒲/英亩，产量43.39亿蒲，较上月下调0.66亿蒲；出口量20.55亿蒲，压榨量22.05亿蒲，均较上月下调0.2亿蒲。虽然单产和产量下调，但期初库存上升以及需求下调，期末库存仍维持在1.55亿蒲。全球大豆产量2021/22年预计3.84亿吨，比上年度的3.63亿吨增加2037万吨，依然处于增产状态。2021/22年度全球大豆需求量为3.79亿吨，比上年度的3.66亿吨增加1249万吨。由于大豆需求增幅低于产量增幅，2021/22年度全球大豆期末库存9615万吨，比上年度的9282万吨增加333万吨。

本次报告将美豆新作单产调低，旧作库存调高，新年度美豆的供应量依然充足，限制美豆上涨空间，美豆利多有限。全球大豆产量较高，同样对大豆期价有所压制。目前国内豆油现货多经历一轮采买，中秋国庆双节备货暂未完全启动，09合约面临交割，可能会多以偏低的01合约进行，加上后续买船不足，可能造成Y91价差走缩。

马来西亚棕榈油的MPOB报告显示，马来西亚7月棕榈油进口为54381吨，环比减少51.93%。出口为1408321吨，环比减少0.75%。产量为1523143吨，环比减少5.17%。库存量为1496460吨，环比减少7.30%。从MPOB的报告上看，整体偏多，且增产周期中产量大幅下降将对后期影响较大。原因可能依然是劳工人数，疫情封锁期间没人干活，无人施肥工作的话，对单产影响较大，将继续对四季度的棕榈油期价影响。国内棕榈油到港延迟情况有所缓解，且因价格偏高且临近交割，部分贸易商以低基差或一口价出售，关注P09合约的持仓情况。

从目前油脂的价格来看，大宗偏高端植物油（菜油、葵油、玉米油、非转大豆油）的价格变化不大，尽管豆油和棕榈油期价持续逼近他们，但是也只是在缩小价差，并没有引发他们价格暴涨。原因可能是复杂多样的，自身供应变化不大和没有投机资金的炒作可能是最关键的。也有可能是人们在经历长期食用调和油之后，口味已经改变。后期豆油和棕榈油的价格究竟能不能超过他们，也是一个值得深思的话题。