苯乙烯年报：新增产能投产，2021年或将呈现供应宽松格局

（原标题：苯乙烯年报：新增产能投产，2021年或将呈现供应宽松格局）

苯乙烯年报：新增产能投产，2021年或将呈现供应宽松格局

摘要

1.2020年上半年苯乙烯市场需求表现不佳，一季度苯乙烯价格下滑明显；下半年随着需求逐渐恢复，价格重心整体上移，尤其是10月份，在供需双重利好支撑下，价格反弹明显。

2.基差方面，前三个季度基差基本维持在区间波动，变化不大；但自十月中旬开始，在现货市场多重利好影响下，基差走强明显，基差结构已从负值转为正值。截至12月21日，主力EB2102合约对华东市场主流价基差在476元/吨。

3.基本面方面，产量及进口量自二季度以来相对年初均表现稳中有增。需求方面，2020年全年表现为先抑后扬，随着国内疫情好转，工厂逐渐复工复产，下游需求开始回暖，下半年，尤其是10月份需求表现强劲。库存方面，上半年苯乙烯库存水平整体偏高，一季度累库压力明显，后期在需求带动下，库存压力有所缓解，10月中旬左右开启去库，去库效果明显，且为市场带来有力提振。

4.考虑到苯乙烯后期将有新增产能投产计划，供应或将有所增加；且主要下游产品PS、EPS和ABS等或将面临降负等情况，我们预计，若后期苯乙烯装置检修不多，那么明年一季度或将有下行压力。

风险因素：国际油市动向、港口船期、三大下游利润表现、新增装置产能投产情况等。