生物柴油概念重燃 对油脂影响几何

观点：

生物柴油是用未加工过的或者使用过的植物油以及动物脂肪通过不同的化学反应制备出来的一种被认为是环保的生质燃料。生物柴油常用的原料植物油包括棕榈油、豆油、菜籽油、棉籽油、玉米油等。

从生物柴油产量看，生柴主产国（地区）中欧盟产量最大，其次为美国，巴西产量第三，阿根廷和印尼产量相当，马来西亚产量最低。

从需求结构看，欧盟柴油消费量最大，其次为美国；阿根廷生柴出口量最大，美国、巴西、欧盟等以国内消费为主。

从生物柴油生产原料看，马来和印尼生物柴油原料为棕榈油，巴西和阿根廷生物柴油的原料为豆油，欧盟生物柴油的原料中菜油所占比重最大（但呈现下降趋势），美国生物柴油原料以豆油为主。

随着原油价格的上涨，生物柴油的价格优势逐步显现，生物柴油对油脂的需求或将增加。后期需关注生柴主产国的相关政策变化。

生物柴油产业发展的主要驱动因素：

1、能源安全与环境保护的需求；

2、政府政策的支持力度；

3、与传统燃料相比，是否具有价格优势。

一、马来西亚生物柴油供需结构

1.1 马来西亚生物柴油政策

2006年3月21日马来西亚政府发布《国家生物燃料政策》，该政策旨在通过使用可再生能源改善环境，降低对化石燃料的依赖，进而稳定和提高棕榈油价格。2007年马来西亚国会通过了《生物燃料行业法案》，该法案要求种植园工业和商品部门实施生物柴油混合的任务。生物柴油混合任务原计划在2008年执行B5标准，但直到2011年6月1日才真正开始实施。马来西亚B5标准自中部省份、南部省份（2012年7月22日）、北部省份（2013年10月1日）和东部沿海省份（2014年2月1日）的顺序实施，2014年底马来西亚全境得以落实B5标准。随着国内棕榈油库存的增加和价格的下降，2015年马来西亚政府推出B7标准。为了促进国内生物柴油的消费，马来西亚政府制定了“第十一届马来西亚计划”（2016-2020），该计划旨在到2020年马来西亚的公路部门的生物柴油混合标准达到B15。但是，由于缺少激励措施，马来西亚政府原计划于2017年推出的B10标准尚未执行。另外，汽车制造商认为超过B7标准的混合燃料可能会导致汽车发动机出现问题。

1.2 马来西亚生物柴油供需结构

自2009年以来，马来西亚生物柴油产量受政策影响波动较大，需求端则由出口为主转向国内消费为主。2017年马来西亚生物柴油产量为480百万升，出口量为150百万升，国内消费量为340百万升，出口占产量比重为31.25%；另外，USDA预计2018年马来西亚生物柴油产量为470百万升，出口量为110百万升，国内消费量为370百万升，出口占产量比重为23.40%。以上数据表明，近两年马来西亚生物柴油产量相对稳定，国内消费占据主导地位。从出口目的地看，马来西亚生物柴油主要出口至欧盟地区。USDA数据显示2016年马来西亚生物柴油总出口量为8.36万吨，其中出口至欧盟地区的为6.97万吨（占比83.47%），出口至瑞士为1万吨（占比11.96%），出口至中国的为0.25万吨（占比3%）。因此，欧盟地区生物柴油的消费情况对马来西亚的生柴出口影响较大。

马来西亚生物柴油产能潜力较大。从马来西亚生物柴油产能利用率看，2009年以来马来生柴产能利用率均在20%以内，最高为2017年的18.78%，如此推算，马来生柴的最大产量可达到2500百万升以上。

马来西亚生物柴油对棕榈油的消费量占马棕产量比重较小，但潜在增加空间较大。根据数据显示，2017年马来西亚生物柴油产量为480百万升，CPO使用量为42.3万吨，而2017年马棕产量为2050万吨，生柴对马棕的消费量仅占马棕产量的2%左右。但从马来生柴生产潜能看，马来的生柴对棕榈油的最大消费量可达到220万吨（约占马棕产量的10%）。

短期内马来西亚生物柴油消费量难有显著增加。预计2018年马来西亚生物柴油的混合率仍为7%，生物柴油年消费量在370百万升左右。这主要因为，马来西亚政府在2017年8月7-8日举办的“马来西亚生物燃料研讨会”上表示，只有当市场同时满足原油价格高于80美元/桶、CPO价格低于520美元以及汽车制造商使用B10生物柴油为柴油车提供担保的条件时，马来政府才会实行并扩大B10标准。因此，短期内马来生物柴油消费量难有显著增加。

二、印尼生物柴油供需结构

2.1 印尼生物柴油政策

2015年印尼总统签署第61号令：成立一个基金用于支持国内生物柴油产业的发展。该基金由棕榈油出口的税收作为资金来源，通过弥补生物柴油和常规柴油的差价来支持印尼的生物柴油消费。该基金由BPDPKS管理，印尼能源和矿产资源部每隔6个月向生物柴油生产商发放补贴资金。该项目于2015年下半年启动，自成立以来一直平稳运营。

2.2 印尼生物柴油供需结构

印尼生产的生物柴油以棕榈油为原料。印尼能源和矿产资源部报告显示，2016年印尼生物柴油的产量为3656百万升；由于采购数量的减少，印尼政府预计2017年生物柴油产量为2900百万升；基于平均产量、最低出口需求和稳定的国内消费的预期，预计2018年印尼生物柴油的产量为3300百万升。产能方面，2017年印尼生物柴油产能利用率为25.11%，则生物柴油最大产量可达到11547百万升。另外，2017年生产柴油使用的CPO量为266.8万吨，占印尼棕榈油总产量的6.9%。如果印尼生物柴油满负荷生产，则CPO使用量可达1060万吨（约占棕榈油总产量的27.5%）。

2015年以来印尼生物柴油以国内消费为主，出口占比较低。在2015年生物柴油产业支持政策实施以来，近两年印尼国内生物柴油消费大幅增加且维持较高水平。印尼政府预计2018年国内生物柴油消费量在3100百万升，出口量在200百万升，出口量占产量比重在6%左右。

三、巴西生物柴油供需结构

3.1 巴西生物柴油政策

为了促进国内生物柴油产业的发展，减少对石油进口的依赖，降低污染排放和健康相关成本，巴西政府于2004年创建了“国家生物柴油生产计划”。2005年巴西以联邦法律的形式确立了生物柴油作为燃料的地位。2008年巴西生物柴油的混合比率设定为2%。随着生物柴油生产的不断增长，生物柴油的混合比率逐步提高。2015年9月21日巴西国家能源政策委员会通过了3号决议，该决议将生物柴油的混合比率设定为7%，适用范围包括长途卡车、公共汽车、铁路运输和农业机械等多个重型车队。该决议于2016年1月生效。2016年3月23日，巴西总统罗塞夫批准了国会两院的第13号法令，该法案规定到2019年将生物柴油的混合比率从7%提高至10%。具体实施规定为，2017年3月份生物柴油混合比率提高至8%，2018年3月混合比率提高至9%，2019年混合比率提高至10%。

3.2 巴西生物柴油供需结构

在政府政策的支持下，近两年巴西生物柴油产业得以稳步发展。根据USDA数据显示，2017年巴西生物柴油产量为4300百万升，预计2018年产量达到4850百万升；2016年以来巴西生柴全部用于国内消费，2017年巴西生柴消费量为4262百万升，预计2018年消费量达到4838百万升。从产能利用情况看，2017年巴西生物柴油产能为7769百万升，产能利用率为55.3%；预计2018年生柴产能为8595百万升，产能利用率为56.4%。

生物柴油原料使用方面，巴西生物柴油的原料以使用豆油为主，少部分用动物脂肪、棉籽油等。例如，2016年巴西以豆油为原料生产的生物柴油产量占总产量的比重为76%，其他原料生产的生柴产量占比约34%。2017年巴西生产生物柴油使用豆油量为274.3万吨（占其豆油总产量的33%），预计2018年豆油使用量为309.4万吨（约占其豆油总产量的37%）。

四、阿根廷生物柴油供需结构

4.1阿根廷生物柴油政策

阿根廷作为巴黎气候协议的成员，有义务在2030年之前无条件地减少18%和有条件地减少37%的温室气体排放。2006年4月，阿根廷国会通过了《26093号法案》，该法案规定自2010年开始将生物乙醇按5%的比例添加于汽油，将生物柴油按5%的比例添加于柴油。该规定于2010年1月正式实施。2013年12月，GOA宣布强制生物柴油的混合比例在2014年1月提高至9%，在2014年2月达到10%。2014年中期，阿根廷国会通过了《23996法案》，该法案规定暂停对加油站销售的当地生物柴油征收19%的税和生物柴油22%的税，该规定一直持续到欧盟取消对阿根廷生物柴油征收反补贴税，而这些政策在2016年和2017年全部延长。2016年4月，阿根廷能源部的第37号决议规定汽油中生物乙醇的添加比例提高至12%，柴油中生物柴油的添加比例提高至10%。但这两个目标都没能实现，2016年生物乙醇的有效添加比例为10.4%，生物柴油的有效添加比例为8.6%。2017年6月和7月，GOA将生物柴油的出口关税调整为0%（5月为0.13%），而同期豆油的出口关税为27%。

4.2阿根廷生物柴油供需结构

在政府政策的支持下，2009年以来阿根廷生物柴油产业快速发展，生物柴油产量快速增长，但由于国内消费能力有限，阿根廷生物柴油出口量超过产量的50%。根据USDA数据显示，2017年阿根廷生物柴油产量为2940百万升，比2009年的1360百万升增加116%；预计2018年阿根廷生物柴油产量为3050百万升。从产能利用情况看，阿根廷生物柴油产能利用率相对较高，2017年产能利用率达到53%，预计2018年阿根廷生物柴油产能为5550百万升，产能利用率为55%。此外，阿根廷生物柴油的主要原料为豆油，2017年生柴的豆油使用量为264万吨（占豆油总产量的33%），预计2018年生柴的豆油使用量为274万吨（约占豆油总产量的45%）。

阿根廷生物柴油需求方面，受国内消费能力影响，阿根廷生物柴油国内消费量占产量比重较低，而生物柴油出口量所占比重较大。据USDA数据显示，2017年阿根廷生物柴油国内消费量为1240百万升，出口量为1700百万升，出口量占产量的比重为57.82%；预计2018年阿根廷生物柴油的出口量仍为1700百万升。

五、美国生物柴油供需结构

5.1美国生物柴油政策

为了增加能源安全和减少全球温室气体排放，2005年美国国会通过了《能源税收政策法案》（RFS1）。该法案建立了可再生能源标准，规定在2006年至少使用40亿加仑的可再生能源，到2012年增加到75亿加仑。2007年，美国通过了《能源独立与安全法案》（RFS2），该法案扩大了生物燃料的使用范围，并将期限延长至2022年。RFS2要求2008年使用90亿加仑的生物燃料，到2022年增加到360亿加仑。2013年，美国环境保护署政策规定，生物柴油可用于帮助满足先进的生物燃料配额，范围为2.0-25.1亿加仑。美国生物柴油在柴油中的混合比例从5%到20%不等，2016年生物柴油平均消费量占柴油消费总量的4%左右。2017年3月份美国对进口自阿根廷和印尼的生物柴油进行反倾销和反补贴调查。2017年11月份美国商务部裁决对进口阿根廷和印尼的生物柴油征收34%到72%的反倾销关税。

5.2美国生物柴油供需结构

在政府政策的支持下，美国生物柴油产量自2011年快速增加。至2017年，美国生物柴油产量为15.94亿加仑，较2011年增加65%。从美国国内生物柴油供给结构看，美国生物柴油以国内生产为主（近两年国产占比70%以上），但自2013年以来美国生柴进口量快速增加，例如2016年美国生柴进口6.88亿加仑（占国内总供给量的28%），主要进口来源地为阿根廷和印尼。然而，2017年3月美国商务部宣布对进口自阿根廷的生物柴油进行反倾销和反补贴调查；2017年11月美国对进口自阿根廷和印尼的生柴征收反倾销税。2017年美国的生物柴油进口总量为937万桶，较2016年减少44%；EIA预计2018年和2019年美国生柴进口总量为1190万桶。另外，从美国生物柴油产能利用情况看，2017年产能利用率不到6%，表明美国生柴的生产潜能巨大。

美国生物柴油的主要原料为豆油、玉米油和菜籽油。2017年美国生物柴油的总产量为15.94亿加仑，其中豆油使用量为282.59万吨，玉米油使用量为71.62万吨，菜籽油使用量为65.86万吨。此外，还使用了一部分动物油脂。

美国生物柴油需求方面，美国生物柴油以国内消费为主，出口占比较低。例如，2016年美国生物柴油国内消费量占总需求量的95.25%，生物柴油出口量仅占总需求量的4.75%。

六、欧盟生物柴油供需结构

6.1欧盟生物柴油政策

2009年4月6日欧洲理事会通过了欧盟能源与气候变化一揽子计划。2009年6月25日《可再生能源指令》正式生效。欧盟设定的目标是，到2020年生物能源在运输部门的使用量达到10%，更远期的目标是清洁能源的使用量占交通、发电站、供热站和冷却站所需燃料的20%。

2009年3月，欧盟发布了具有临时反倾销税和反补贴税的《第193号和194号条例》，对从美国进口的生物柴油征收20%的关税。该规定于2009年7月7日由欧盟委员会实施，原定于2014年7月到期，后延长至2020年9月。

2013年5月，欧盟委员会发布第490号法规，对原产于阿根廷和印度尼西亚的进口生物柴油征收临时反倾销税。该规定自2013年5月29日起生效，其中对阿根廷的生物柴油实施6.8-10.6%的关税，对印尼的生物柴油实施0-9.6%的关税。

6.2欧盟生物柴油供需结构

得益于出口和国内消费的增加，欧盟2017年生物柴油和HVO产量持续增加。据USDA数据显示，2017年欧盟生物柴油产量为15295百万升（同比3.88%），HVO产量为2570百万升（同比5.24%）；预计2018年生物柴油产量为16120百万升，HVO产量为3470百万升。从产能利用情况看，2017年欧盟生物柴油产能利用率达到60%，预计2018年的产能利用率与上年持平；2017年HVO产能利用率为74.5%（产能3450百万升），2018年产能利用率预计为65.5%（产能5300百万升）。

生物柴油原料使用方面，欧盟生物柴油和HVO的原料主要为菜籽油、棕榈油和餐饮回收油。2017年菜籽油使用量占比45.43%，棕榈油使用量占比19.25%，餐饮回收油使用量占比18.51%。并且，随着餐饮回收油及其他油脂使用量的增加，菜籽油使用量的占比将持续减少。

生物柴油需求方面，欧盟生物柴油以内部消费为主，出口量所占比重较低，但近两年生柴的出口量持续增加。据USDA数据显示，2017年欧盟生物柴油出口量为450百万升（同比10%），国内消费量15390百万升（同比3.35%），出口量占产量比重为2.9%。

七、生物柴油与柴油价格比较

随着原油价格的上涨，生物柴油价格优势逐步显现，生物柴油对油脂的需求或将增加。根据USDA数据显示，截止2018年4月份美国生物柴油价格为3.02美元/加仑，而传统化石柴油价格为3.10美元/加仑，生物柴油价格较传统柴油价格低0.08美元/加仑。另外，随着布伦特原油价格上涨至80美元/桶，一些国家（例如马来）或将提高生柴的掺混率，后期需重点生柴主产国的政策变化。