过山车的“鸡蛋” 可能正准备俯冲

（原标题：过山车的“鸡蛋” 可能正准备俯冲）

2017年以来鸡蛋价格大起大落，年初鸡蛋价格一路下跌，虽然在2月末3月初出现反弹但跌势不止，5月底的时候部分产区鸡蛋价格更是跌破1.8元/斤。7月下旬鸡蛋需求好转及供应量下降，鸡蛋价格持续快速上涨。就在市场强烈看涨之际，期货价格却自高位回落。

分析人士指出，市场担心后期鸡蛋供应增多，需求旺季结束，不愿意给鸡蛋期货升水，预计期货价格仍承压，现货价格9月中旬之前仍有望偏强，但持续反弹，上涨空间收窄，甚至不排除现货价格风险也在酝酿，中秋前鸡蛋价格出现短时间的快速回落。

坐上过山车的“鸡蛋”

“短时间鸡蛋持续上涨，特别是8月第二周后，蛋商囤货情况明显增加，甚至部分养殖户也参与惜售囤货，鸡蛋报价混乱，市场分歧明显，快速上涨的鸡蛋价格令终端食品企业难以接受。8月末在学校开学及中秋旺季的带动下，鸡蛋现货价格出现反弹，但市场担心后期需求下降供应增多，不再愿意给予鸡蛋期货升水，反而出现贴水，期货价格承压。”布瑞克咨询禽蛋研究员仇华分析称。

从统计角度看，近年来，10月份现货均环比下跌，11月现货下跌频次也大幅高于上涨频次。前期囤货的蛋商随着时间持续，所囤鸡蛋的质量下降，有出货要求，极容易打压鸡蛋市场价格。另外，进入9月份后气温下降，半开放式养殖蛋鸡产蛋率有望提升，增加鸡蛋供应量的同时降低了鸡蛋生产成本。进入到10月份后，候鸟南迁，则容易发生季节性的禽流感。

“在7月末至8月中旬的暴涨后，鸡蛋现货价格出现阶段性快速回撤可能性极大，期货方面，11月及12月份属于传统的空头月份，仍有继续下跌要求，其中12月合约截至9月15日收盘较最高价下跌仅为300元/500KG，远低于近月10月合约及11月合约最大600元/500KG的跌幅”仇华说。

鸡蛋消费量明显下降

中长期来看，2016年12月至2017年5月末行业深度亏损，蛋禽存栏持续下降及补栏数量偏少，过度去产能，造成了国内蛋鸡存栏不足。一般养殖户资金流恢复需要要一个过程，未来半年内行业产能难完全恢复，支撑了鸡蛋现货价格维持在较高水平，但饲料价格偏低因素，四季度及明年一季度鸡蛋生产成本仅为3元/斤-3.2元/斤，过高的价格或损害消费，同时也刺激了行业的持续快速补栏。但行业去产能并未完全充分传导至祖代蛋鸡，正常情况行业仅需要6-9个月产能将逐步恢复，但考虑本轮行业资金链损失严重，预计产能恢复至少需要9个月。

另外，仇华指出，大集团除了加快生猪产能布局也加快了蛋鸡产能布局，减少了中小散户退出存栏减少的影响。中期来看鸡蛋情况将好于2017年上半年，但过度乐观也是不理智行为。

蛋鸡存栏不足，鸡蛋供应下降是客观事实，但过去的一年鸡蛋消费量也出现明显下降。当前情况跟2014年存在一定差别，尤其饲料原料差别明显，2014年鸡蛋价格高位时候，饲料方面，玉米价格达到2400元/吨，豆粕价格在3800元/吨-4000元/吨，仅仅是饲料成本，鸡蛋单位成本就差了0.5元/斤-0.7元/斤左右。

布瑞克综合评估未来的3-9个月价格完全生产成本在2.9元/斤-3.5元/斤左右，对于一般养殖户，不考虑人工成本因素鸡蛋生产成本在2.3元/斤-2.9元/斤。如果鸡蛋收购价格上涨至4元/斤，不考虑人工成本因素的鸡蛋养殖利润达到40%-60%。

仇华认为，未来3-9个月鸡蛋产区价格将低于3元/斤，高于5元/斤均不属于基本面解析范畴，短期期货形态处于空头，而市场担心后期鸡蛋供应增多，需求旺季结束，不愿意给鸡蛋期货升水，预计期货价格仍承压，现货价格9月中旬之前仍有望偏强，但持续反弹，上涨空间收窄，甚至不排除现货价格风险也在酝酿，中秋节前鸡蛋价格或出现短时间的快速回落。