1. 上证50股指期货合约介绍
1.1 上证50股指期货介绍
上证50股指期货合约的标的为上海证券交易所编制和发布的上证50指数,交易代码为IH。上证50股指期货合约仿真交易自2014年3月21日开始,合约的交割月份分别为交易当月起连续的两个月份,以及三月、六月、九月、十二月中两个连续的季月,共四期,同时挂牌交易。
2015年3月16日,中金所发布《上证50股指期货合约》(征求意见稿)和《中国金融期货交易所上证50股指期货合约交易细则》(征求意见稿)。根据最新的征求意见稿,上证50股指期货合约乘数为每点人民币300元。股指期货合约价值为股指期货指数点乘以合约乘数。合约以指数点报价,交易的最小变动价位是0.2点指数点,交易报价指数点须为0.2点的整数倍。上证50股指合约每日涨跌幅度为前一交易日结算价的±10%。上证50股指期货合约的最低交易保证金为合约价值的8%。到期交割方式为现金交割。合约的最后交易日为合约到期月份第三个周五,遇法定节假日顺延。合约最后交割日同最后交易日。手续费标准为不高于成交金额的万分之零点五。交割手续费标准为交割金额的万分之一。
上证50股指期货交易采用集合竞价和连续竞价两种交易方式。集合竞价时间为每个交易日9:10-9:15,其中9:10-9:14为指令申报时间,9:14-9:15为指令撮合时间。连续竞价时间为每个交易日9:15-11:30(第一节)和13:00-15:15(第二节),最后交易日连续竞价时间为9:15-11:30(第一节)和13:00-15:00(第二节)。
1.2 上证50股指期货与沪深300股指期货对比
图1 上证50股指期货合约(征求意见稿)与沪深300股指期货合约对比
1.3 上证50股指期货合约仿真交易
上证50股指期货合约仿真交易自2014年3月21日上市至2015年3月18日,成交量达到了4618392手,成交额为26093.41万元,日成交额为107.82万元;而持仓量方面,期末持仓量为25404手,日均持仓为54423.38手。与之对比,中证500股指期货合约仿真交易总成交量达到了5289959手,成交额为50154.6万元,日成交额为207.25万元;而持仓量方面,期末持仓量为27382手,日均持仓为57247.14手。
图2 上证50股指仿真期货走势
从仿真交易的数据来看,中证500股指期货的成交量与成交额均显著高于上证50股指期货。虽然仿真交易的数据并不能代表上市后真实市场的交易规模,但二者成交量和持仓水平的相对大小对比具有一定的参考意义。
图3 上证50与中证500股指期货合约仿真交易统计
机构来源:国泰君安期货