原油继续反弹 连塑大幅上涨

走势回顾

因美元大跌带动大宗商品市场走强且BP称将削减资本支出令市场预期原油产量降低，国际原油期价再次暴涨。纽交所主力合约3月原油涨3.48美元，收于每桶53.05美元，涨幅7.02%。布伦特原油3月合约涨3.16美元，收于每桶57.91美元，涨幅是5.77%。

国内市场方面，化工市场跟随原油反弹走高，LLDPE主力1505最终涨155报收于8375元/吨，成交量增加26万手至88万手。PP主力1505最终涨134元报收7362元/吨，成交量增加5万手至45万手。资金参与度再度提升。

基本面分析

3日，BP（英国石油公司）称将削减资本支出，行业投资降低，市场预期原油产量降低，这将消耗过剩的产能。BP宣布，将2015年资本支出削减13.0%至200亿美元。上周，雪佛龙（Chevron）宣布将资本支出削减13.0%至350亿美元。

CMC Markets首席分析师Michael Hewson指出，大型石油公司宣布削减资本支出有助于支撑油价。Hewson表示，“我们已经看到很多石油公司大幅压缩支出，钻井平台也在减少。”

追踪一揽子六种主要货币的美元指数在周二盘中有超过1%的跌幅，一周以来的跌幅扩大到接近1.4%。相对弱势的美元使得包括原油在内，多种以美元定价的大宗商品期货合约的持有和交易成本降低，对价格有一定程度的促进作用。

花旗集团期货部门的分析师蒂姆-埃文斯（Tim Evans）说，虽然石油输出国组织之外产油国和石油企业的资本开支削减以及钻探活动的降温可能会转变成更低的产量增长，但是供应应该不会很快消失，并由此消除预期中2015年上半年中每天150万桶的过量供应。蒂姆-埃文斯警告说，随着需求和供应平衡的某种程度紧张，油价可能还会出现下跌走势。

全球范围的库存也在增长中，越来越多尚未使用的原油进入了很多国家的储备中。法国兴业银行(行情,问诊)的估算显示，全球库存在2008年到2009年期间增加了2.1亿桶，这个数字在2014年是3.65亿桶。报告说，“我们认为2015年仅仅上半年就会有一个3亿桶的库存大幅增长。”

亚洲乙烯价格平稳。CFR东南亚报875美元/吨，CFR东北亚报870美元/吨。市场方面，原油反弹，带动现货市场价格调涨，临近春节，工厂适量补仓，石化控量挺价政策下，高压/线性货源不足，预计短期PE行情延续反弹势头，但基于前期持续阴跌行情，市场信心不足，厂家提前放假，预计PE整体涨幅有限。

总体分析

整体看，供求格局的深层次变化奠定了原油的弱势格局，而低油价下必将引发市场对新能源的投入，近期如雪弗龙、BP等大型油企削减资本支出，原油产量有望减少，加之美元指数下跌，提振油价超跌反弹，但原油供应过剩格局短期难以改变，供需失衡格局短期仍将延续，原油将进入弱势震荡区域，短期反弹幅度不宜过度乐观。OPEC减产以及政策演变将是关注的焦点。

塑料供需矛盾依旧，临近年底，市场需求清淡，但近期原油大幅反弹提振市场，石化顺势上调价格，期货市场跟随上涨，预计短期PE行情延续反弹势头，但基本面弱势格局依旧，反弹高度有限，趋势着暂且观望。