利空压力减弱 豆粕或阶段性企稳

走势回顾

昨天国内豆油、豆粕期货出现反弹，m1505合约连续交易时段窄幅震荡，白盘小幅走高，终盘报收于2691点，较前一交易日结算价上涨20点；y1505合约跳空高开后日内维持震荡，终盘报收于5442点，较前一交易日结算价上涨64点。

隔夜CBOT大豆出现较大反弹幅度，3月合约终盘较前一交易日收高27.4美分至987.0美分/蒲式耳，豆粕3月合约终盘较前一交易日收高12.7美元至340.6美元/短吨，豆油3月合约终盘较前一交易日收高0.39美分至30.80美分/磅。

基本面分析

USDA周度出口检验报告显示，截至1月29日当周，美国大豆出口检验169.8万吨，本作物年度累计出口检验量3746.6万吨，较去年同期的3153.4万吨增加达18.8%，另上周美国对华装运大豆124.3万吨，周比增长达58.4%，美国大豆出口销售依然强劲；据巴西国内行业机构调查报告，干旱天气影响产量，2014/2015年度巴西大豆产量预估为9320万吨，此前预估为9610万吨。

现货市场方面，昨天青岛港进口美湾大豆销售价格3200元/吨，日照港(行情,问诊)进口美湾大豆销售价格3200元/吨，价格基本持稳；沿海港口豆粕报价2750——2880元/吨，价格有所回稳，油厂开工率有所下降，后期大豆到港量明显放缓，节前饲料厂开始备货，前期利空压力逐渐得以释放，豆粕短期或将回稳；沿海油厂一级豆油出厂报价集中在5580——5780/吨，价格继续有小幅上涨，下游中小包装加工节前备货接近完成，需求将逐渐转淡，对豆油价格反弹高度期望不宜过高。

总体评述

隔夜CBOT大豆出现较大反弹幅度，一方面价格处于近几年低位区域，下跌动能受到一定限制，另一方面近几个交易日市场氛围回暖提供一定反弹动能，不过长期来看，本作物年度美国大豆丰产及南美丰产预期压力下美豆反弹高度有限。昨天连豆粕期货企稳反弹，现货价格持稳，节前饲料厂备货有所启动，后期大豆到港数量将明显放缓，前期利空压力逐渐得以释放，豆粕可能出现阶段性企稳反弹走势；昨天连豆油延续反弹，部分油厂库存偏低仍支撑市场，不过豆油下游中小包装加工备货接近完成，需求逐渐转淡，预期反弹高度有限。

操作建议

豆粕、豆油以观望为主。