铜价随油价快速扩大涨幅

周二，澳大利亚央行将基准利率降至历史低位，同时印度下调了类似于存款准备金率的货币政策工具。亚洲盘时段，内外盘铜价振荡走高，站稳10日均线。随后，原油连续第三个交易日大幅上涨，IPE原油高点触及60美元，主力合约上涨幅度达到5.85%，两个原油市场的反弹幅度快速达到15%，大大助推铜价。夜盘，伦铜触及5700美元，内外盘铜价已快速升至20日均线水平。由于反弹幅度大、快速，铜价很可能试图站稳20日均线，但上方，预计外盘铜价短线可能在5700-5825美元间反复振荡，沪铜主力合约相应在4.1-4.2万间。更进一步的走势，需要等待春节后3、4月份实体消费的回暖程度。我们认为，今年铜价的波动性将会明显提高，这样的波动很可能是双向的；又因看好中国“底线思维”下的短周期经济回暖，节后仍看涨铜价。

外围市场，原油大幅度的快速反弹是最大焦点，除美国页岩油平台停产率提高、美国下游炼厂工人正通过罢工试图提振产成品价格、增加薪资外，原油供应面没有实质改变。有分析认为，油价反弹结束后，仍可能跌回40美元水平，甚至创出更低。但以目前盘面看，受到压抑的油市买需力量很强，油价可能无法守住如此大的涨幅，却很可能走出了低点。同时，政策面，市场仍在评估欧版QE，希腊债务问题仍在纠结，三家马车可能只剩下欧盟执委会，然而，希腊主权债收益率昨日已经快速跳跌，实质风险可能不大。美国方面，美联储内部加大了对加息节奏甚至是重启QE的讨论，美元指数单日走跌0.98到93.76水平；欧元相应反弹。我们认为，欧元区今年的经济形势很可能具备潜在向好的动能。

国内铜现货仍然低迷，长江现货保持小幅贴水，但市场几乎抛掉即将交割的1502合约，1503铜价盘中出现正向排列。消息面，出现大型国企冶炼厂开会应对铜价低迷的消息，其内容主要围绕TC/RC、收储以及现货零散单供应。

操作上，低位买盘持有。