现货依然疲弱 豆粕偏弱不改

走势回顾

昨天国内豆油、豆粕期货表现平淡，m1505合约日内窄幅波动，终盘报收于2691点，较前一交易日结算价下跌4点；y1505合约连续交易交易时段及早盘震荡下探，午盘后企稳反弹，终盘报收于5482点，较前一交易日结算价下跌28点。

隔夜CBOT大豆窄幅震荡，3月合约终盘较前一交易日收低3.4美分至970.2美分/蒲式耳，豆粕3月合约终盘较前一交易日收高0.8美元至337.4美元/短吨，豆油3月合约终盘较前一交易日收收低0.83美分至30.34美分/磅。

基本面分析

USDA报告称，民间出口商报告取消向中国出口销售12万吨2014/2015年度交付的大豆，此前分别公布取消28.5万吨和17.4万吨，近两周累计公布取消出口销售57.9万吨，市场人士担心，南美大豆价格和品质优势使中国进口商转向南美采购大豆；巴西咨询机构AgRural称，截至上周巴西大豆收割完成3%，与上一年度持平，近两周马托格罗索州和帕格纳州干燥天气有利于大豆收割工作，同时马托格罗索州降雨偏少或使总体产量受损，但预期产量影响幅度较为有限，目前收割的是早熟大豆。

现货市场方面，昨天青岛港进口美湾大豆销售价格3240元/吨，日照港(行情,问诊)进口美湾大豆销售价格3240——3250元/吨，价格基本持稳；沿海港口豆粕报价2800——2920元/吨，部分成交价格小幅下跌，油厂开工率保持较高水平，库存水平较高，有油厂因胀库停机，而下游采购热情不足且养殖业低迷，豆粕价格上涨动能不足；沿海油厂一级豆油出厂报价集中在5590——5800/吨，价格普遍有所下调，国内油脂消费旺季来临，部分油厂库存较低，豆油或呈现季节性抗跌走势，但油厂开工率居高，同时受外盘偏弱走势拖累，预期价格反弹力度有限。

总体评述

巴西主产区旱情虽未因近日降雨完全缓解但预期对大豆产量影响有限，本作物年度美国和南美大豆相继丰产对市场持续存在，美豆难以形成持续反弹。昨天国内豆油、豆粕期货表现平淡，豆粕现货市场价格稳中有跌，下游采购热情不高且养殖业低迷，油厂开工率较高，价格缺乏反弹动能，对豆粕持震荡偏弱思路；国内油脂季节性消费旺季来临，豆油表现出季节性抗跌走势，不过上游供应端宽松及受外盘拖累，预期反弹力度受限，近几个交易日现货相对坚挺情况逐渐改变。

操作建议

豆粕、豆油以观望为主。