沪铜增仓下跌 多头不死空头不止

外盘走势：今日伦铜振荡下滑，沪市收盘LME3个月铜较23日收跌1.92%至5415美元，两市比值涨至7.27，表明沪铜表现相对抗跌。持仓方面，上周伦铜持仓时增时减，表明多空交投反复，方向不明。

现货方面：据SMM报称，今日上海电解铜现货报贴水20元/吨至升水50元/吨，平水铜成交价39850-40330元/吨，升水铜成交价39880-40380元/吨。沪期铜大幅下挫，市场观望情绪增加，但由于月末因素及保值盘获利，现铜供应仍保持充裕，近午间沪期铜快速下滑，持货商报价未见明显变化，下游4万元下方逢低入市增加，整体仍显供大于求状态。

内盘走势：今日沪铜主力合约1504跳空低开，之后快速下滑，午后最低多个合约封于跌停板，不过临近收盘，沪铜振荡上扬，最终收于39250元。目前铜市期限结构呈近高远低的负向排列，1502和1504合约的负价差缩窄至430，因远期合约表现较抗跌。

市场因素分析：周末希腊激进左翼联盟Syriza铁定将以超36%的选票赢得大选，增加了希腊退出欧元区的风险，美元指数高企于95之上，为此人民币即期市场暴跌逾200点，亦增加市场风险厌恶情绪。今日关注德国1月IFO商业景气指数。铜市行业资讯方面，据悉美国自由港迈克莫伦铜金公司预计，未来六个月印尼工厂的铜精矿出口为50万吨，较之前六个月减少10万吨。

行情研判：今日沪铜快速下滑，日内一度封于跌停板，目前收盘价已跌破前期低点，空头格局明显，建议操作上还需以逢高抛空为主，其中沪铜1504合约可背靠39800元之下建立空单，下方目标关注38500元附近。