欧版QE或推高美元 期铜仍存下跌风险

外盘走势：今日伦铜弱势振荡，沪市收盘LME3个月铜较21日微跌0.14%至5728美元，两市比值维持于至7.23，表明伦沪铜运行节奏保持一致。持仓方面，近一周来，伦铜持仓时增时减，表明多空交投反复，方向不明。

现货方面：据SMM报称，今日上海电解铜现货报平水至升水90元/吨，平水铜成交价41820-42000元/吨，升水铜成交价41880-42050元/吨。日内大量现铜货源涌出，因交割货源流出以及更多进口铜报关流入国内市场，供应压力骤增，持货商逢高积极调降现铜升水报价以求成交，中间商流转活跃度一般，下游以刚需为主，供大于求特征明显，下周又接近1月末，贴水报价恐难避免。

内盘走势：今日沪铜主力合约1504振荡下滑，部分削减隔夜涨幅，最终收于41390元，较昨日夜盘收市价41820元回落1.03%。目前铜市期限结构呈近高远低的负向排列，1502和1504合约的负价差缩窄至370元，因远期合约表现抗跌。

市场因素分析：目前市场聚焦于今晚20:45的欧央行议息会议，预期行长德拉吉或宣布逾1.2兆美元的QE，由于该预期提前在昨日于基本金属市场上有所反应，而且政策公布后，美元指数将进一步走强，因此对基本金属的提振或较有限。铜市行业资讯方面，美国自由港拟斥资170亿美元，用于印尼铜冶炼厂开发及项目扩产，若扩产成功，则将增加全球铜的供应。

行情研判：今日沪铜弱势下行，削减隔夜部分涨幅。目前期铜均线组呈明显的空头排列，短期的反弹或难改变其下跌的趋势，建议操作上还需以逢高抛空为主，其中沪铜1504合约可背靠42000元之下建立空单，下方目标关注40800元附近。