供应宽松 豆粕延续弱势

走势回顾

上周五国内豆油、豆粕期货跟跌外盘，m1505合约连续交易时段与外盘联动下挫，终盘报收于2710点，较前一交易日结算价下跌22点；y1505合约连续交易时段冲高回落，白盘波幅缩窄，终盘报收于5612点，较前一交易日结算价下跌24点。

上周五CBOT大豆再度下挫，3月合约终盘较前一交易日收高0.6美分至991.6美分/蒲式耳，豆粕3月合约终盘较前一交易收低0.5美元至326.2美元/短吨，豆油3月合约终盘较前一交易日收高0.40美分至33.39美分/磅。

基本面分析

美国油籽加工商协会（NOPA）公布数据显示，12月份美国大豆压榨量1.65亿蒲式耳，环比增加2.6%并创历史次高纪录，表明美国国内压榨需求强劲，不过该数据仍不及市场预期的1.67亿蒲式耳；USDA周度出口报告显示，截至1月8日当周，美国出口2014/2015年度大豆113万吨，前一周为91万吨，本作物年度累计对华出口量（已装船和未装船）2784万吨，同比增加3.9%，数据表明美国大豆出口销售依然强劲。

现货市场方面，昨天青岛港美西/美湾进口大豆销售价格3270——3290元/吨，日照港(行情,问诊)美西/美湾大豆销售价格3310元/吨，价格基本持稳；沿海港口豆粕报价2900——3050元/吨，部分油厂价格下调幅度较大，1月份国内大豆到港量仍然较大，油厂开工率保持较高水平，库存水平较高，出库意愿较强，下游采购热情不足，豆粕价格上涨动能不足；沿海油厂一级豆油出厂报价集中在5650——5780元/吨，油厂报价涨跌互现，国内油脂消费旺季来临，豆油或呈现季节性抗跌走势，但油厂开工率居高，同时受外盘偏弱走势拖累，预期价格反弹力度有限。

总体评述

全球大豆供应宽松格局对市场压力持续存在，美国大豆出口销售强劲及巴西天气情况短期支撑市场，总体美豆偏弱走势暂难发生改变。NOPA压榨报告表明美国国内压榨需求强劲，但数据表现不及预期，导致美豆再度承压。上周五国内豆油、豆粕期货跟跌外盘，现货市场中豆油较豆粕相对抗跌，沿海豆粕出场报价继续下调，下游采购热情不高且养殖业低迷，油厂开工率较高，价格缺乏反弹动能，对豆粕持震荡偏弱思路；国内油脂季节性消费旺季来临，豆油表现出季节性抗跌走势，不过上游供应端宽松及受外盘拖累，预期反弹力度受限。

操作建议

豆粕、豆油以观望为主。