沪铜超跌反弹 但或难改下跌趋势

外盘走势：今日伦铜振荡反弹，沪市收盘LME3个月铜较14日收涨2.27%至5635美元，但相对本周一至周三高达近10%，日内伦沪铜比值上升，表明沪铜抗跌性增强。不过近一周多来，伦铜持仓不断增加，暗示多空分歧加大。

现货方面：据SMM报称，今日上海电解铜现货报升水30元/吨-升水120元/吨，平水铜成交价40900元/吨-41450元/吨，升水铜成交价40940元/吨-41500元/吨。当月最后交易日持货商纷纷抬升报价至交割水平，现铜报价较为坚挺，尤其湿法品牌及平水铜受青睐，与好铜价差收窄，随着铜价企稳，大量下游开始逢低接货，市场成交明显改善。

内盘走势：今日沪铜主力合约1503超跌反弹，尾盘收于40730元，且昨日低点39640元回升2.75%，且较昨日夜市收盘39980元反弹1.88%。目前铜市期限结构呈近高远低的负向排列，1502和1504合约的负价差缩窄至570元，因远期合约表现抗跌。

市场因素分析：美国12月零售销售月率意外跌至0.9%，远低于市场预期的-0.1%，更差于前值的0.7%，令市场对美国去年第四季度消费支出的预期大幅下调。目前美元指数仍高企于92之上，今日关注美国去年12月PPI数据。铜市行业资讯方面，瑞银将2015年铜价预估从2.9美元/磅下调至2.85美元/磅（相当于6283美元/吨）

行情研判：今日沪铜超跌反弹，收复本周部分跌幅。目前期铜均线组呈明显的空头排列，短期的反弹或难改变其下跌的趋势，建议操作上还需以逢高抛空为主，建议沪铜1404合约背靠41500元之下建立空单，下方目标关注40500-40000元区间。