内外盘联动下挫 沪铜跌势延续

走势回顾

昨日沪锌1503暴跌收大阴，开盘16080点，盘中最高16165点，最低15550点，收盘15630点，较上日收盘价下跌625点，跌幅3.84%。成交量57.4万手，较上一交易日增加42.1万手；总持仓18.7万手，较上一交易日增加2.7万手。沪铜1503跌停，收盘41190点，较上日下跌1700点，跌幅3.96%，成交40.8万手，较上一交易日增加4466手，总持仓31万手，减少5862手。

隔夜伦锌大幅下挫，收盘2038.25点，下跌36.5点，跌幅1.76%；沪锌夜盘冲高回落，收15770点，上涨140点。伦铜暴跌，盘中下挫逾7%，收盘5510点，下跌264.75点，跌幅4.58%；COMEX铜3月合约收盘2.5055点，下跌0.1385点，跌幅5.24%；沪铜夜盘继续大幅下挫，收40160点，下跌1030点。

现货市场，据上海有色网，昨日0#锌价格15950-16050元/吨，均价16000元/吨，较上日下跌610元/吨；据长江有色网，昨日1#铜价格41280-41360元/吨，均价41320元/吨，较上日下跌3000元/吨。

基本面分析

国际方面，美国2014年12月零售销售月率下降0.9%，创2014年1月以来最大降幅；市场预期为下降0.1%，11月由增长0.7%下修为增长0.4%。欧元区11月工业产出月率上升0.2%，预期持平，前值由上升0.1%上修为上升0.3%；年率下降0.4%，预期下降0.7%，前值由上升0.7%上修为上升0.8%。法国12月CPI月率为增长0.1%，预期持平，前值为下降0.2%。

总体评述

美国零售销售大幅下降，差于预期；我国经济增速放缓忧虑打压市场，但今年我国在基建项目上的大力投资后续将带动基金属需求。整体来说，美强中欧弱的格局延续，宏观面对市场支撑作用有限。伦铜重挫，沪铜跌停，引发市场风险聚集，恐慌情绪升温。从基本面来看，铜锌供求两极分化，铜供过于求的局面延续，长期来看将压制铜价；而锌供不应求格局以及库存低位的利多因素仍然存在，限制期锌下方空间。铜锌走势差异性明显，长期看沪锌比沪铜抗跌性强，空铜多锌的套利仍有趋势性机会。

操作建议

铜：跌势延续，空单持有。

锌：跌破16000支撑，不建议追空，超跌后将有入多机会。