内外盘走势分化 沪锌维持区间震荡

走势回顾

昨日沪锌1503低开低走收阴，开盘16560点，盘中最高16610点，最低16420点，收盘16465点，较上日收盘价下跌165点，跌幅0.99%。成交量18万手，较上一交易日增加5246手；总持仓16.1万手，较上一交易日减少934手。沪铜1503窄幅震荡收十字线，收盘44680点，较上日上涨30点，涨幅0.07%，成交21万手，较上一交易日减少11万手，总持仓29.8万手，减少3126手。

隔夜伦锌震荡走高收阳，收盘2163点，上涨26点，涨幅1.22%；沪锌夜盘高开低走，收16470点，上涨5点。伦铜冲高回落，收盘6123.75点，下跌3点，跌幅0.05%；COMEX铜3月合约收盘2.7695点，上涨0.011点，涨幅0.4%；沪铜高开低走，收44500点，下跌180点。

现货市场，据上海有色网，昨日0#锌价格16690-16490元/吨，均价16740元/吨，较上日下跌120元/吨；据长江有色网，昨日1#铜价格45540-45620元/吨，均价45580元/吨，较上日下跌20元/吨。

基本面分析

国际方面，隔夜欧美经济数据好坏参半，美国1月3日当周初请失业金人数为29.4万人，好于预期29万人，不及前值29.8万人。欧元区12月消费者信心指数终值为-10.9，持平于预期和前值。 欧元区11月零售销售月率为0.6%，好于预期0.1%，前值0.4%。欧元区11月PPI月率为-0.3%，不及预期-0.1%，前值为-0.4%。德国11月季调后制造业订单月率超预期降2.4%，市场预期下降0.7%；10月制造业订单月率由增长2.5%上修为增长2.9%。

总体评述

隔夜欧美经济数据好坏参半，欧元区经济数据疲软显示经济复苏阻力较大，QE加码预期升温；我国7万亿基建项目刺激计划提振市场，但经济增速放缓对市场的压力更大。整体来说，美强中欧弱的格局延续，宏观面对市场支撑作用有限。从基本面来看，铜锌供求两极分化，铜供过于求的局面延续，长期来看将压制铜价；而锌供不应求格局以及库存低位的利多因素仍然存在，限制期锌下方空间。铜锌走势差异性明显，长期看沪锌比沪铜抗跌性强，短期空铜多锌的套利价差将继续收窄。

操作建议

铜：前低处暂获支撑，震荡加剧，上方压力较大，偏空思路不变。

锌：维持【16000，17000】区间震荡思路不变。