原油暴跌拖累 沪铜下探前低

走势回顾

昨日沪锌1503冲高回落收长上影小阳，开盘16710点，盘中最高16870点，最低16625点，收盘16720点，较上日收盘价下跌60点，跌幅0.36%。成交量19万手，较上一交易日减少11.9万手；总持仓16万手，较上一交易日增加9560手。沪铜1503震荡走低收小阴，收盘45080点，较上日下跌720点，跌幅1.57%，成交19万手，较上一交易日减少11.7万手，总持仓32.5万手，增加1.8万手。

隔夜伦锌震荡收阴，收盘2183点，下跌21点，跌幅0.95%；伦铜大幅下挫，收盘6142点，下跌108.25点，跌幅1.73%；COMEX铜3月合约收盘2.766点，下跌0.0515点，跌幅1.83%。

现货市场，据上海有色网，昨日0#锌价格16960-17060元/吨，均价17010元/吨，较上日上涨120元/吨；据长江有色网，昨日1#铜价格46100-46180元/吨，均价46140元/吨，较上日下跌390元/吨。

基本面分析

国际方面，希腊退欧的疑虑增加市场避险情绪，美油跌2.65美元破50关口，创近六年新低，拖累基金属走低。德国12月调和CPI初值年率升幅放缓至0.1%，为五年多来最低水平，且低于市场预期的0.2%和11月0.5%的升幅；12月调和CPI初值月率上升0.1%，较11月的持平有所改善，但不及市场预期的上升0.2%。德国CPI大幅放缓凸显通缩风险，全面QE或可期。欧元区1月Sentix投资者信心指数从12月的负2.5升至正0.9，高于预期的负1.0，并为2014年8月以来首次回到正值区域。欧洲央行（ECB）行长德拉基在其1月2日的讲话中释出了最强烈的宽松暗示。德拉基称，央行无法完成稳定物价的使命的风险比六个月之前更高了。央行已经做好准备，如有必要将在年初采取行动。

总体评述

希腊退欧疑虑以及原油暴跌增加市场避险情绪，拖累基金属走低，德国CPI大幅放缓提升欧元区全面QE可能性，整体来说，市场避险情绪升温，宏观面对市场支撑作用有限。从基本面来看，铜锌供求差异性明显，铜供过于求的局面延续，长期来看将压制铜价；而锌供不应求格局以及库存低位的利多因素仍然存在，限制期锌下方空间。铜锌走势差异性明显，沪铜测试前低，延续震荡下行趋势，沪锌较为抗跌，仍区间震荡，空铜多锌的套利持续关注。

操作建议

铜：延续震荡下行趋势，偏空思路不变。

锌：维持【16000，17000】区间震荡。