贵金属本周看非农脸色

【行情评述】

今日沪金主力合约AU1506下跌0.5元，跌幅0.21%，报收于242.15元，持仓增加4860手至199292手，交易总手61846。沪银主力合约AG1506下跌17元，跌幅0.48%，报收于3507元，持仓增加17740手至410420手，交易总手5137798手。

【市场资讯】

上周五数据显示，欧元区主要成员国12月制造业表现参差不齐，意大利和法国依旧萎靡，而德国制造业指数则重返增长态势，西班牙制造业活动则连续13个月扩张。这些数据推动金价的下行，但此后公布的美国经济数据同样表现不佳，金价因此回升。

12月美国ISM制造业PMI录得55.5，不及预期的57.6，连续两个月下跌且刷新6月低点。同一时间公布的美国11月营建支出同样意外下滑0.3%，不及预期的增长0.4%以及前值增长1.1%（10月营建支出已上修至1.2%）。

本周将是节日后市场真正开始回来的一周，对黄金而言，1月通常是表现比较强劲的时期。除了上述的空头回补因素外，季节性因素也可能会对金价有所推动。

本周市场即将迎来一系列重磅美国经济数据，其中最受关注的当属定于周五（1月9日）发布的美国12月非农就业报告。不过，在此之前也有不少与就业相关的数据，包括ISM非制造业就业分项、ADP就业以及上周初请失业金数据。

具体来说，本周二（1月6日）跟随美国12月ISM非制造业PMI指数一起发布，目前普遍预期为ISM非制造业指数将从11月高于预期的59.3回落，至58.0.11月的数据仅低于8月份创出的59.6这一走出衰退后的最高水平。该指数中最受关注的就业分类指数11月曾下降了3个点，与服务业聘用速度加快（从前月的20.8万人升至26.6万人）的局面形成鲜明对比。

同时，周三（1月7日）还将公布美国12月ADP就业数据。此前11月的ADP就业人数从23.3万人减少到了20.8万人。ADP数据与私人部门就业人数相差10.6万人，创出2013年12月ADP高估就业人数10.5万人以来的最大差值。因此，考虑到11月ADP的不佳，若本次12月ADP数据与其2014年1-11月20.6万人的平均水平相去甚远，预测者可能也不会打算调整自己的预估。

此外，周三美国还将发布11月贸易帐数据，目前普遍预测是，由于油价下跌导致以美元计算的石油进口价格下降，贸易逆差将从434亿美元轻微收窄至420亿美元。之前11月的贸易数据将有助于形成对第四季度GDP增速的预测。虽然一些调查显示第四季度经济增速会强于预期，但进口需求的增长可能会抑制增幅

周四（1月8日）美国劳工部将公布上周初请失业金数据，由于该数据发布于12月ADP就业调查之后，因此应该不会影响预测者的预估。另外，该数据在年末往往波动较为剧烈，所以任何大规模的变动都应该打点折扣。最受到瞩目的无疑使在周五（1月9日）的美国12月非农就业报告。随着美联储加息的脚步声越来越近，劳动力数据在未来几个月将显得愈发重要。正如旧金山联储主席威廉姆斯（Williams）之前所暗示的，2015年的通胀率可能会远低于目标水平，因此决策者在加息时需要“信心的飞跃”，设想在劳动力和生产等其他健康经济数据的推动下通胀率会朝着目标水平回升。根据普遍预测，美国12月非农就业人数料增加24万人，略高于1-11月22.8万人的平均水平；失业率或将下降0.1个百分点至5.7%。

不过，鉴于11月的就业报告远远强于预期，就业人数增幅达32.1万人，加上第三季度GDP增幅后来向上修正至5.0%，人们更关心的是经济是否已经濒临过热。若就业人数回归趋势水平，决策者和市场参与者可能都会松一口气，乐见经济的稳步复苏，步伐没有过大。如果报告的数据像11月那样强劲，那么就会加剧对美联储适合于危机的货币政策已失去效用的担忧。虽然分析师还会再次从就业数据中寻找工资压力显现的迹象，但鉴于失业率仍处于5%的高端，这样做可能还有些为时过早。工资压力或许会在2015年显现，不过那可能要等到年中前后了。

【操作建议】

本周为新年第一周，外盘经历了下跌后的反弹，但国内表现较为平淡，季节性上贵金属一月上涨的概率较大，本周一系列数据即将发布，可能继续推高美元，但市场对利好已经有了预期，因此贵金属本周可能走势小心翼翼，窄幅震荡，操作上建议在黄金在1200美元以上寻空轻仓参与。