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装置集中重启 PTA续涨动力欠佳

2017-11-14 09:13:49 作者:马爽 来源:中国证券报
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(原标题:装置集中重启 PTA续涨动力欠佳)

上周以来PTA期货加速上涨,昨日主力1801合约突破5500元/吨整数关,并以2.79%的涨幅领衔国内商品期市。分析人士表示,近期,PTA在成本端和资金面的推动下出现连续上涨行情,但随着沙特事态平息,油价继续上涨乏力,且本周PTA开工有望大幅提升,供需格局料进一步宽松,需警惕价格回落风险。

成本支撑期价重心上移

“受油价及成本PX上涨推动,近期PTA期价重心大幅上移。”华泰期货研究所能源化工组PTA研究员孙宏园表示,上游PX重心继续上移,上周五亚洲隔夜CFR盘报899美元/吨(涨17美元),加工费700美元/吨。PX12月报897美元/吨,1月904 美元/吨。国内PTA个别装置开始逐步回归,PX有望去库。

孙宏园进一步表示,11月开始PTA老装置逐步回归,但聚酯低库存对负荷仍有支撑,短期仍在去库。不过,对期货1801合约来说,终端织造季节性转弱,PTA新老装置11月-12月投产压力下,期价上涨空间有限。

具体来看,装置方面,上周PTA整体开工负荷维持在73%附近,主要涉及天津石化、亚东石化停车、蓬威石化开车延后;本周关注蓬威的重启、翔鹭石化的投料出产情况、华彬另一条70万吨的试车情况等。聚酯装置变动不多,长丝无变化,瓶片负荷略有调整,至上周五聚酯负荷在92.1%,处于偏高水平。

下游方面,上周涤丝追涨原料,且幅度接近,因此现金流多维持,依旧保持着较好的盈利状态。涤丝产销放量后步入清淡,整体较好,工作日5天涤丝产销平均在120%-130%。库存继续走低,江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY 库存分别在1.5天、4.5天、11.4天,因部分工厂开空较多,实际工厂库存更低,尤其是POY。

警惕回落风险

展望后市,方正中期期货能源化工组研究员梁家坤表示,沙特国内紧张局势支持油价走强,当前国际原油价格升至2015年7月以来的新高,但随着事态平息,原油价格继续上涨乏力。

“供给方面,上周PTA负荷在70%左右,翔鹭石化450万吨/年装置计划近日试车,负荷五成运行。此外,蓬威石化90万吨、亚东石化70万吨和天津石化34万吨装置计划重启,PTA负荷或将大幅上涨。桐昆的嘉兴石化二期220万吨装置推迟到12月份投产。下游需求方面,聚酯负荷维持在89%左右。综合来看,原油涨势暂歇,PTA有供给大幅增加预期,短期来看,PTA回落风险较大。”梁家坤说。

中信期货分析师认为,短期在供需格局未彻底转空前,PTA价格仍受油价影响,但需警惕旧装置重启的偏空情绪。中长期看,PTA供需格局处于缓慢调整中,供需格局有进入宽松的可能,价格大幅上行或承压。

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