商品板块现分化 焦煤大涨鸡蛋陷入苦跌

周四（3月30日）大宗商品涨跌分化，黑色系和有色维持强势格局，沪锌强势领涨逼近2%。但农副与化工品却埋头苦跌，其中鸡蛋跌幅垫底逾2%。截止下午收盘，沪锌涨1.89%，焦煤涨1.34%；玻璃涨1.02%；沥青涨0.62%；螺纹涨0.58%；鸡蛋跌2.14%，郑煤跌1.94%；PVC跌1.68%；棕榈跌1.55%；淀粉跌1.40%。

涨幅滞后的焦煤期货或补涨

去年国内炼焦煤涨幅接近1.5倍，涨幅远超出动力煤，因此炼焦煤企业生产积极性较高，加之2月下旬前独立焦化企业陷入亏损，对炼焦煤进行去库存，造成炼焦煤市场持续走弱。2月下旬至今焦炭价格涨幅达到150元/吨，独立焦化厂销售情况良好，已有意适当多采购炼焦煤。

3月下旬，独立焦化企业普遍开始盈利，总体开工率有所上升，截至3月24日，样本独立焦化企业在开工率小幅上升至74%，其中小型独立焦化企业开工率小幅上升至73%，大型独立焦化企业开工率小幅上升至78.3%。后期焦炭价格上涨将带动炼焦煤价格上涨，利润会逐渐向炼焦煤企业传导。

安全、环保、限制超产等因素使得煤炭供应偏紧状况有望延续，供暖季结束后钢材市场仍处于旺季，炼焦煤需求有望上升，关注焦煤期货的补涨机会。

沪锌多头格局未发生改变

从库存来看，上期所锌库存自3月初连续下滑，LME锌库存自2016年10月连续减少。同时，保税区和中国社会库存亦出现减少，表明下游采购积极性上升。这印证了消费在好转，现货贴水有望继续收窄，甚至转为升水。

在技术上，锌价自2016年12月开始进入高位振荡区间，多头格局未发生改变。综上所述，我们认为锌价上涨驱动力仍存，后期价格回升的可能性较大，而短期价格回撤为投资者提供良好的入场点位。

鸡蛋价格跌至9年同期最低点

进入3月份，鸡蛋价格一直涨涨落落，虽然近几日的鸡蛋价格略微上涨，但整体平均水平仍然处于低谷。现阶段鸡蛋价格略微回升，更多的是一种假象，这种价格缓慢回升是建立在养鸡场鸡蛋储存和淘汰蛋鸡基础上的。

北京市丰台区鸡蛋养殖户刘先生表示，如果库存鸡蛋长时间存放，在气温升高以后很容易出现变质的现象。因此，一旦面临鸡蛋价格持续走低的现象，不少鸡蛋养殖户都选择淘汰产蛋鸡。淘汰的产蛋鸡将作为白条鸡上市，以弥补鸡蛋销售带来的盈利亏损。而由于产蛋鸡淘汰量增大，白条鸡上市量亦增大，使得白条鸡的价格下滑也相对明显，导致鸡和鸡蛋的价格同步下跌。

天胶继续承压？

各橡胶产品在农历春节期间价格处于高位，但是自元宵节后，各橡胶品种市场便出现不同程度的下跌，跌势一起，江湖便只留传说。

经过春节假期之后，下游终端市场需求并未跟进，轮胎厂家开工率不高，而胶管胶带市场因环保检查开工负荷有限，胶鞋因内需不足，部分厂家开工延期，而且天气尚未转暖，道路建设尚未恢复，因此，橡胶市场交投欠佳，场内库存压力增大。

虽然目前空头占优，期价节节走低，保税区也处于增库阶段，但从需求面上来看，下游的需求依然不弱，国内今年的经济走势依然值得期待，中长期胶价走势可能转向慢牛，但短期内，抛储依然悬在头上，而且油价似乎依然没有找到支撑，加之国内工业品整体偏弱，使得天胶期价依然有进一步探底可能，但期价逐渐来到年线附近，逐渐转市走出回升行情也并不意外，行情值得期待。