宏观数据利好叠加基差修复 螺矿均创年内新高

（原标题：宏观数据利好叠加基差修复 螺矿均创年内新高）

观点概述：

铁矿石市场方面，本周期现货市场均呈现上涨态势，但盘面涨势较猛，期现基差进一步收窄。供应端，尽管上周澳巴发运量均有明显回升，但因前期澳巴发运有所回落，近期国内到港量偏低，短期市场主流资源供应略偏紧。需求端，随着前期检修的高炉复产，加上近期唐山和邯郸两地解除环保加严限产，本周高炉开工率略增，日均疏港量也维持在历史同期高位。库存端，近两周港口库存连续两周小幅下降，而钢厂进口矿总库存有所增长，考虑到疏港量也处于高位，预计近期钢厂加快了从港口采购资源补库的节奏。值得注意的是，本周远期现货成交活跃，量价齐升，主流品种溢价走强，不过远期货落地利润表现明显回落。

钢材市场方面，本周期现价格均持续走强，价格接连创出今年新高。供应端，本周螺纹、线材及中厚板产量均有回落，但热轧、冷轧产量明显增长，总体周产量仍维持增长态势。此外，11月下旬沙永中三钢厂的订货量折扣力度也有所减小，显示后期钢材供应端趋于改善。需求端，本周建材成交及采购有转弱迹象，但热轧、冷轧表观需求仍维持在同期高位。值得注意的是，本周公布的宏观经济数据显示，10月钢材下游市场需求依然火爆，房地产、汽车、机械、家电的10月数据表现均明显好于往年同期。在赶工期的需求支撑下，近期水泥等建材价格也延续小幅上涨的趋势。库存端，本周钢材总库存表现继续下降，钢厂库存已经降至接近去年同期水平，不过社会库存仍高于去年同期270多万吨。利润端，受益于现货价格的大幅上涨，近期华东钢材利润大幅上升，但北方地区因价格涨幅受限，利润增幅相对较小。后期北材南下资源趋增，将有助于改善南方部分地区资源紧张的问题。

综合来看

受益于宏观经济数据利好，以及钢材下游终端超预期的需求支撑，加上01合约临近交割月，又有期现基差修复行情助推，近期铁矿钢材价格均持续走强，期现价格都创下年内新高。不过，值得注意的是，随着价格进入高位，近期贸易商心态趋于谨慎，操作上倾向于出货套现。而随着天气逐渐转冷，北方施工逐步停工，需求趋减，北材南下的资源趋增，也将改善南方部分区域资源紧张的局面。预计短期在钢厂补库及基差修复的预期下，铁矿价格仍可能震荡偏强。而钢材市场螺卷走势可能有所分化，热卷表现或将强于螺纹，考虑到需求即将进入淡季，价格又处于高位，预计下周盘面波动加剧，钢价高位震荡。