超级周来临，全球资产缘何大涨？系好安全带！警防金融市场又一波剧烈震荡

（原标题：超级周来临，全球资产缘何大涨？系好安全带！警防金融市场又一波剧烈震荡）

超级周”来临，请系好安全带！尽管大选前一交易日，全球资产似乎异常乐观。

11月2日，中国银行、交通银行相继发出“市场风险提示”公告。中行称，美国将在当地时间2020年11月3日进行大选，预计北京时间11月3日至11月4日贵金属、外汇市场波动性将急剧升高、流动性将显著降低，市场风险可能加剧。按照国际惯例，将做出临时交易调整。

交行称，近期，在重要经济数据发布和美国大选等事件前后，国际市场外汇、贵金属等价格波动明显加剧，流动性相应趋紧。

受此影响，交行将依据国际金融市场惯例以及交通银行满金宝(含美元账户黄金、美元账户白银)、外汇宝、期权宝、记账式交易(含贵金属、原油)等交易规则、协议等相关规定，参照国际市场报价及市场流动性状况，采取灵活调整相应个人交易类业务的交易点差及限制交易等相关措施。

这一次，海外黑天鹅的翅膀“煽动”了中国金融市场及主体的敏感神经。

还记得，今年四月中旬的中行“原油宝”事件吗？4月20日，WTI(德州轻质原油)5月合约最低跌至-40.32美元/桶，最终报收-37.63美元/桶，堪称期货史上第一次出现负值。其时，香港证监会发文警示风险，该通函表示，鉴于海外原油期货市场出现前所未见的波动，而且在本地公众假期期间仍会继续运作，遂提醒所有商品期货经纪行须严密地监控其风险承担，并维持足够资源，以应对极端市况带来的挑战。

就国内投资者的风险偏好情绪而言，“吃一堑长一智”也好，“总结经验教训”也罢，两大行提前采取相关风控措施，有备无患，似乎也是应有之义。

不过，此时的全球金融市场暂未出现惊涛骇浪，甚至不乏乐观情绪。风险事件得以提前消化？还是市场得益于利好消息的支撑？

11月2日，道指、纳指、标普500等美国三大股指分别报收26925.05(涨幅1.60%)、10957.61(涨幅0.42%)、3310.24(涨幅1.23%)；英国富时、德国DAX、法国CAC分别报收5654.97(涨幅1.39%)、11788.28(涨幅2.01%)、4691.14(2.11%)。

全球商品方面，11月3日盘中，WTI原油、美原油、布伦特原油分别为36.870(涨0.16%)、36.590(跌0.60%)、39.070(涨0.28%)；伦敦金现、伦敦银现分别为1896.430(涨0.10%)、24.093(涨0.16%)。

而11月2号，WTI在盘中稍早前一度跌破35美元支撑位，最低触及33.64美元，但之后在强劲的制造业数据公布、消息称俄罗斯讨论延长增长计划后反弹，WTI当天收涨2.9%，报36.81美元。

关键问题是：WTI原油能否稳守30美元/桶的支撑位？据英为财情分析，布伦特也一度下跌近4%，最终反弹收高2.7%，至38.97美元。截至上周五收盘，WTI整周累计下跌10.2%，为4月份以来最大单周跌幅。10月，WTI下跌11%，为3月份以来最大的月跌幅。布伦特原油一周跌幅为10.3%，10月份下跌8.5%。

汇率方面，11月3号盘中，美元指数报93.968 ，离岸人民币6.6873(涨0.01%)，在岸人民币6.6894(涨0.03%) ，人民币中间价报6.6957 ，高开93个基点。

一位原华尔街资深交易员说，大选不确定性很大，不排除极端情况和极好情况的出现。对待市场应该用“市场”的方法……但从国内百姓输钱就“闹”的角度想，又有石油合约的最近案例，不难理解机构为何会采取相应的counter 措施。

“或许有‘前车之鉴’的因素，但不便说有直接的因果关系；因为通过期现结构也能够看到外汇、商品市场波动性在放大，所以两大行对交易类账户进行限制交易也是在履行一定的适当性责任。”一位曾参与原油宝事件后续工作的人士对经济观察网说。

云核变量金融董事总经理刘夏告诉经济观察网，因为美国大选，全球市场可能会有突发状况——比如，造成外汇单边行情。对银行来说，若交易量非常大，其对冲市场风险的头寸就会有很大的难度，为预防此类异常现象，提前公告旨在做好风控。这也是对投资者的一种保护。

同时，“这也对市场释放了一个禁止投机的信号。如果有人借此套利造成人民币汇率大幅的上涨或下跌，此阶段对定价都会增大困难；因此公告也希望能够打压市场上的投机行为。”刘夏称。

至于黄金价格周一(11月2日)的上涨，芝加哥蓝线期货首席市场策略师PhillipStreible预计，未来72小时内波动将会加剧。也因此，人们将黄金和白银视为避险投资。加之，全球新冠病毒病例激增加剧了对经济复苏的担忧，避险金属得以进一步提振。

11月3日，A股上证指数、深证成指、创业板指分别报收3271.07(涨幅1.42%)、13580.04(涨1.19%)、2744.31(涨幅1.33%)。

正如，据FXTM富拓市场分析师陈忠汉分析，继10月股市惨淡收场后，投资者在焦虑不安中迎来美国大选周。不过，本月伊始股市可能呈现温和反弹，亚市早盘纳斯达克100指数期货上涨，试图再次摆脱技术性修正。

纳斯达克100指数上周录得3月以来最大单周跌幅，10月累计下跌3.2%。上周，美国科技公司发布的第三季度业绩整体好于预期，但未能阻止该指数下滑。纳斯达克100指数已连跌两月，如果周二大选后紧张情绪挥之不去，那么这个以科技股为主的基准指数可能连续第三个月下跌。

“如果纳斯达克100指数进一步跌破9月21日的前期底部10,669，那就确认了下降趋势。不过，从长线走势看，该指数仍较3月20日触及的年内低点上涨58%。”陈忠汉称。

投资者料继续保持避险姿态，屏息等待大选结果。不过，陈忠汉认为，一旦形势明朗，考虑到科技股在疫情时期深受青睐以及美联储超宽松政策立场，预计科技板块将向估值高点反弹回升。

二

而风暴前夕，全球资产的意外大涨透露啥信号？需要系好安全带么？

事实上，亚洲股市上周五(10月30日)开盘全线走低，美国股指期货延续当周以来的跌势，陈忠汉认为，市场继续为迎接多重重大下行风险做好准备，包括欧美疫情严重反弹、美国政治不确定性等。

彼时，在距离美国大选正式投票日不到一周时间，很多美国人已通过邮寄或亲自前往投票站点的方式进行提前投票，据陈忠汉估计，已有8100万张选票投出。但他认为，从股市看，投资者似乎选择了等等再说。美国经济短期内无法获得财政刺激，风险资产最终不得不面对全球经济二次衰退以及大选结果出现争议的潜在风险。

陈忠汉分析，考虑到2020年美国大选结果推迟公布的可能性很大，投资者或许会选择继续降低风险敞口，直到形势变得更加明朗，即未来四年谁入主白宫尘埃落定。未来几天，投票和大选风向可能会对市场气氛产生重大影响。美元已重新成为避险首选，如果避险情绪占据市场主导，那么美元将重启升势。

此时，请系好安全带，或许市场剧烈震荡行情还没有结束？

如果从历史的角度出发，哪个金融产品将产生最大震荡? 美国大选进入最后直路之际，FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正认为，美股10月28日的大动荡已经为大选掀开了序幕。过去数天，其分别从美元、标普500、黄金、原油、恒指和纳指分析了选举结果对金融产品的影响。

简单来说，杨傲正分析，似乎红州胜出，则几乎所有大类资产都能受惠上涨的机率较大，尤其是美股和原油，基于其有可能通过较小规模的经济刺激方案、偏向少规管的原油政策、减税企划等政策主张。

不过，无论如何，可以肯定的是，大选日11月3日以及大选结果陆续公布的11月4日，相信各大类资产都会有所波动，那么，究竟那一类资产在历史上的波动性会最大，能制造更多的交易机会呢?

杨傲正认为，2008年大选市况参考性极高。首先大类资产上，似乎原油几乎在大选日和公布日的波幅在历史上都居首位。

如果观察2004-2016年大选日和大选结果公布日的市况，会发现，过去4次大选中，美元指数只有在2004年时的结果公布日下跌，波幅为1.23%。而那一次是乔治布什连任(共和党政府和国会)，即红州胜出。

而今天的事实是，全球股市之外，原油黄金美股也在风暴前夕大涨。11月3日是美国大选日，在接下来的24小时里，美国将开始正式投票，民调结果也会每一个小时更新一次，预计最快也要美东时间11月4日凌晨至早上时间(北京时间11月4日中午至晚上时间) 才能出来。

杨傲正分析，让人意外的是，在大选前的交易日，也就是11月2日，全球的资产似乎都异常地乐观。受惠于俄罗斯传出消息指将OPEC+下调减产规模的时间推迟三个月，油价报复性地大涨，由曾经跌近5%的33.70水平大幅反弹，2号最终收盘报36.81美元，大幅2.85%，布伦特期油更大涨4%回到38水平上方。

此外，虽然刺激方案没能达成，疫情恶化导致欧美新一轮封 城等，但美股三大指数昨天也依然收涨。今年与美股“同声同气”的黄金昨天(2号)也上涨16.67美元，回涨至1895水平上方。

“技术上来说，似乎黄金、原油2号的反弹都脱离了原来的下跌趋势，两者都分别收复了36.70和1894的重要阻力区间，形势上利好进一步上涨。”杨傲正称。

不过，由于大选结果临近，杨傲正认为，无论结果如何，其对于整个美国经济和全球政局都有相当大的变化，对油价和黄金而言，两者传统上在大选日和大选后的结果公布日都有比较大的波幅。

基本面而言，杨傲正分析，蓝州胜出相对利空油价、黄金和美股，2008年时奥 巴马当选的市况是有重现的可能，也就是说有一定可能推翻了技术面上的一些突破。

“尤其我们能观察到2008年时奥 巴马胜选，原油、黄金和美股实际上也呈现了大涨后大跌的形成，大选的风暴前夕投资还是以谨慎为主。”杨傲正称，“而同样避险，日元或是不错选择。”其逻辑是，相对而言，似乎日元在众多选择中较为不受美元近期强势的影响。

那么，国内投资者该如何主动或被动避险呢？

前文所指的中行“风险提示”公告称，按照国际惯例，将做出如下临时调整：

A.依据市场情况调整报价价差水平，届时账户贵金属、双向账户贵金属、积利金、外汇宝、双向外汇宝、个人期权各合约报价价差有可能显著高于正常水平。

B.若出现流动性枯竭的极端情况，我们可能在短时间内暂停账户贵金属、双向账户贵金属、积利金、外汇宝、双向外汇宝、个人期权部分合约的报价。

C.在美国大选期间，如流动性显著降低，我们可能适当下调账户贵金属、双向账户贵金属、积利金、外汇宝、双向外汇宝单笔成交金额上限。

依据交行公告，其就此祭出的相关措施则是，在市场波动加剧、流动性紧张时，采取适当调宽点差及/或限制交易等措施；在市场波动回稳、流动性恢复后，采取调窄点差及/或解除交易限制等措施。

一边是两大行提醒市场主体系好安全带，一边是风暴前夜的全球资产在狂欢；相关投资者何去何从？

无论如何，“大选的风暴前夕投资还是以谨慎为主。” 杨傲正称。