猪价拐点？产能过剩？养猪企业却扩产声一片，牧原股份更是发债百亿坚定加码

在市场担忧猪价下行、产能是否过剩之际，牧原股份(002714)再次宣布其扩产计划。

9月13日晚，牧原股份披露公开发行可转债预案，拟募资总额不超过100亿元，投资于23个生猪养殖项目，4个生猪屠宰项目，偿还银行贷款及补充流动资金。

据Wind统计显示，以发行预案来看，牧原股份可转债发行规模超越温氏股份，并成为首家可转债募资规模达百亿元的民营企业。

猪企继续扩产

目前来看，头部猪企扩产积极性普遍很高。此前，牧原股份在互动平台上表示，2020年公司计划出栏生猪1750万头至2000万头。

正邦科技9月8日在互动平台上表示，公司通过自建猪场和租赁猪场方式，扩大自繁自养栏舍生产能力；通过增加种猪数量，扩大自产仔猪生产能力，预计年底种猪数量将增加至200万头左右。公司的生产经营在有序推进中，1-8月累计已出栏生猪470.84万头，有信心完成全年900万头至1100万头的出栏目标。

新希望在9月8日公告的机构调研中称，公司2020年已经竣工的生猪产能在1800万头，在建的项目目前均未逾期，进度按照年初制定的节奏完成。新希望称，2021年3月底前完工的项目可以保证1000万头生猪的产能，最终为2022年达到4000万头的出栏量提供保障。

随着生猪生产逐渐恢复，能繁母猪及生猪存栏向好，生猪出栏量持续上升。

据农业农村部监测，7月份全国生猪存栏环比增长4.8%，连续6个月增长，同比增长13.1%。这是自2018年4月份以来生猪存栏首次实现同比增长，也是继6月份能繁母猪存栏同比增长后，生猪产能恢复的又一个重要拐点。同时，7月份能繁母猪存栏环比增长4.0%，连续10个月增长，同比增长20.3%。

农业农村部畜牧兽医局相关负责人表示，按照生猪生产的周期性规律，产能恢复过程首先是能繁母猪存栏恢复增长，之后是生猪存栏恢复增长，然后是出栏恢复增长。生猪存栏同比增长，预示着5-6个月后生猪出栏量也将实现同比增长，将从根本上扭转市场供应偏紧的局面。

生猪行业产能过剩？

随着生猪产能恢复，市场开始担忧猪肉价格将面临下行压力、产能过剩等问题。

中信证券9月10日研报显示，猪价环比增长或接近终点，对CPI的拖累将更加严重。向后看，预计猪价将继续拖累食品价格，虽然9月服务价格或继续小幅回升，但难抵食品价格对整体通胀的负向影响。

近日，唐人神董事长陶一山表示，据不完全统计，中国各大养猪企业已发布的在建或将建的养猪项目规模将达20亿头，而中国猪肉消费需求量仅6.5亿头，未来生猪行业会出现产能过剩，或将面临一场灾难。

随后，新希望新任总裁张明贵则在公开场合对上述说法提出质疑。他表示，市场传出的信息来源是存疑的，这背后的逻辑从从业者的角度来说是经不起推敲的。“猪价一旦跌破20元/公斤，或者再略低一点，跌破了大部分的养殖成本线，扩产的企业和养殖户大部分都会选择观望或者是出清。”他说。

唐人神董秘孙双胜表示，最近部分媒体报道的“在建和将建生猪产能达到20亿头猪，猪价跌破10元每公斤”的言论，不代表公司对养猪行业的完整看法。

多位市场人士表示，猪肉价格未来有下降可能，但我国生猪产能还在恢复过程，在一两年之内过剩的可能性非常小，猪价明年重回10元/公斤低位的可能性较低。

“从今年的补栏情况来看，生猪的大量出栏要到明年的二季度，预计猪肉价格大概率将在明年年中恢复平稳。从3—4年的猪周期来看，猪肉价格的拐点应该来说在今年是已经出现了，目前是处于一个抵抗式下跌的状态中。”大有期货研究所副所长李文婷表示。