12月10日期市晨会纪要：产油国达成减产 国际油价冲高回落

（原标题：12月10日期市晨会纪要：产油国达成减产 国际油价冲高回落）

国债：央行固守 国债继续观望

G20之后，美中股市并未真正平稳，市场避险的情绪依旧存在。国内央行方面，公开市场操作持续谨慎，静待货币向实体经济投放。临近中国传统货币需求旺季，市场预期央行可能会“适当补充流动性”，外部方面美联储加息预期制约，国债观望为主。

贵金属：非农表现差劲 金银强势上行

上周五COMEX金银走强：纽约金主力2月合约上涨9美元至1252.6美元，纽约银主力3月合约上涨0.187美元至14.696美元。沪市金银夜盘高开高走，跟涨外盘：AU1906暂时收于281.9，AG1906暂时收于3572。美国11月非农就业新增人数仅为15.5万人，远低于前值的25万人和市场预期的19.8万人。美国11月就业增速放缓，薪资增速不及预期，暗示着美国经济活动有所放缓，加剧了人们对美国经济健康状况的忧虑，进而降低了美联储明年加息的概率。美元因此走弱，金银趁机走强。操作建议：多单持有。

黑色：唐山应急响应 螺纹偏空操作

周五夜盘，螺纹1905合约偏弱震荡，报3359元/吨，跌13，跌幅0.39%。周一全国城市建材库存报241.83万吨，环比下滑4.16%。唐山市8日启动重污染天气II级响应，钢厂利润收缩后高炉开工率下滑，影响有限。短期需求悲观预期仍存，期螺或二次探底，建议短空操作。

周五夜盘，铁矿1905合约横盘震荡，报471.5元/吨，涨2.0，涨幅0.43%。波罗的海干散货价格指数报1372点，上扬33点或2.5%。普氏指数报66.95美元，铁矿石反弹1.29%。技术面上，期矿460-470一带支撑较强，且期货跌水较深，下行空间有限。短期建议多单持有。

焦炭焦煤：焦煤主力移仓 高位震荡

周五夜间，焦炭1905高位开盘，震荡运行，报收2001.5，上涨21，涨幅1.06%。由于华东区域性限产措施有所减弱，上周焦企开工率小幅回升。主流地区现货价格累积提降400-450元/吨，焦企方面挺价意愿较强。期货价格震荡为主，建议多单持有。

周五夜间，焦煤1901高位开盘，震荡走弱， 报收1435，下跌3，跌幅0.21%。由于供给端持续维持偏低格局，下游需求尚可，焦煤现货价格较为强势，期货主力合约逐步移仓至远月，建议近月多单分批止盈离场。

动力煤：降温叠加安全生产 动力煤走强

上周动力煤期货探底回升，逐步企稳。受到主产地安全生产导致大矿停产及全国大面积大幅降温天气影响，市场维持强势。中部地区面临降雪天气，电厂日耗快速攀升。后期关注去库存情况， 5月合约贴水维持高位，多单持有。

豆类：外强内弱出口提振 美豆收涨

周五CBOT大豆收盘上涨，因为周度出口销售数据表现强劲。1月期约收高7.25美分，报收916.75美分/蒲式耳；夜盘连粕市场低位震荡收跌，市场不确定因素加剧，市场弱势震荡延续。

周五鸡蛋期货震荡走高。今日鸡蛋现货反弹延续，这给期货近月合约带来提振。鸡蛋低位震荡延续。

油脂：原油提振 美豆油收涨

周五CBOT豆油收盘上涨，因为原油走强。1月期约收高0.03美分，报收28.74美分/磅。夜盘连豆油低位窄幅震荡。

周五BMD毛棕榈油收盘下跌，追随相关食用油和原油市场的跌势。2月毛棕榈油期约下跌0.4%，报收1998令吉/吨。夜盘连棕榈油区间震荡。

周五ICE加油菜籽期货市场下跌，当天大盘呈现牛皮振荡态势。1月期约收低0.60加元，报收485.50加元/吨；菜粕震荡下挫，菜油高位震荡调整。近期外部市场较为动荡，操作上短线操作，快进快出。

棉花：油价大涨提振 美棉涨逾1%

油价走势强劲，棉价追随油价涨势。美棉3月合约上涨1.15美分，涨幅为1.45%。OPEC减产协议提振油价，不过市场担忧日益增产抵消减产协议效果，油价随后有所回落。美棉出口数据仍较为疲弱。不过印度棉花协会小幅下调国内棉花产量预期，对于棉价存在支撑。后期棉价波动预计回归基本面。夜盘郑棉跟随美棉小幅反弹，整体走势企稳震荡为主。操作上建议多单持有，跌破15000点一线止损。

白糖：原糖收高 郑糖小幅上涨

受助于油价上涨，原糖价格收高。3月原糖价格上涨0.23美分，涨幅为1.8%。俄罗斯和其他盟友达成减产协议，以消化全球库存，油价走升。原糖受到提振，因油价上涨将刺激糖厂生产更多的乙醇而不是糖，不过需要油价后期持续走强才能实现。夜盘郑糖偏强震荡，新糖销售情况转好，老糖已经清库。近期广西主产区阴雨天气或影响压榨，对于郑糖价格有一定支撑。关注上方六十日线压力，操作上建议郑糖短线交易为主。

橡胶：沪胶或维持区间震荡

上周五沪胶小幅震荡运行。现货市场整体报盘价格基本持稳。2018年10月份，中国进口天然橡胶(包含乳胶、混合胶)共计44.62万吨，环比9月降低1.36%，同比降低9.98%；1-10月累计进口455.78万吨，同比增长3.39%。目前国内虽然陆续进入停割期，国外也在出台一定政策抵制低价，但供应充裕与需求疲弱带来的矛盾依然存在，同时绝对价格下跌空间也有限。技术面，主力RU1905合约价格近期或有望维持在10800-11800区间运行。操作建议：区间震荡思路操作。

原油：产油国达成减产 国际油价冲高回落

第五次欧佩克和非欧佩克部长级会议在审议了当前石油市场条件并考虑到2019年全球石油供需不平衡之后，决定将每日总产量调整120万桶，2019年1月生效，初步决定为期六个月。市场会前普遍预期减产130万桶/日，减产不及预期。受此消息影响，国际油价冲高回落。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止12月7日的一周，美国在线钻探油井数量877座，比前周减少10座；比去年同期增加126座。技术面，原油期货SC1901合约短期或有望在400-450区间震荡运行。操作建议：震荡思路短线操作。

PTA:现货供应收紧 PTA延续反弹

PTA社会库存低位，市场流通现货收紧，终端织机开工稳定，原料上涨刺激补库，聚酯产销连续放量，下游累库有望迎来拐点。短期市场情绪好转，PTA或延续震荡反弹，关注油价走势及下游库存消化情况，前期多单持有。

聚烯烃：补库基本结束 短期上行驱动减弱

石化低库现货上调，下游高位接货抵触，短线试探进口成本8500附近压力。中期供应面临增量，下游需求边际走弱，市场供需预期承压，关注美国PE进口政策调整。

石化控库压力不大，现货上调基差扩大，下游阶段补库结束，工厂采购需求放缓，加之内外价差倒挂，进口打开形成潜在拖累，短期PP上行驱动减弱，多单注意减仓。

甲醇：下游开工上涨，甲醇震荡上行

上周五夜盘甲醇1901收盘2574元/吨，涨幅2.92%，减仓12.6万手。上周现货市场沿海先跌后涨，内地重心下移。港口和内地价差有所修复，主产区库存压力缓解，加之进入冬季后考虑到天气因素，运费也逐步上涨，接货成本也随之上升。受到长江持续封航影响，太仓和张家港等地部分应于11月下旬卸货入库的进口船货仍在排队陆续卸货中，关注下周江苏库存累积情况。下游MTO装置外采甲醇和外采乙烯利润大致相当，本周甲醇制烯烃装置开工率69.36%，较上周上涨2%。临沂地区甲醛企业逐步恢复运行，甲醛开工率上涨。江苏索普装置恢复正常运行，醋酸开工率上涨。兴化装置重启，DMF开工率上涨。OPEC达成减产协议利多化工板块，关注原油能否持续反弹以及华东MTO开工复产情况。操作建议：逢低布局05多单。

石油沥青：原油减产提振 沥青强势运行

周五夜间，受欧佩克与俄罗斯等非欧佩克国家达成减产协议提振， 沥青主力合约BU1906强势运行，报收2850元/吨，增幅2.67%。现货方面，各区域炼厂出厂价格在减产后暂时持稳，北方地区待冬储需求开启。操作建议： 在原油价格企稳后卖出1906合约，买入1909合约，因1906合约属于淡季合约，而1909合约属于旺季合约。

燃料油： 原油减产提振 燃油近月偏弱

周五夜间，受欧佩克与俄罗斯等非欧佩克国家达成减产协议提振，燃料油主力合约FU1901强势运行，增幅2.11%。上海合约1901-1905价差为30元/吨，价差持续创造新低。普氏新加坡380高硫12月7日报价375.96美元/吨，舟山IFO380燃料油12月7日报收431.5美元/吨，两地价差55.54美元/吨，处于近期高位。随着西北欧和北美炼厂检修复产后陆续出货，恰逢新加坡地区迎来需求高峰，燃料油大量流入，偏紧格局得到缓解，已从下滑的升贴水、裂解价差以及月差中均得到体现。操作建议：前期上海燃料油1901-1905反套获利离场，关注新加坡至中国出口数量。