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兴业投资(英国)原油周评:减产成了原油最后的 “救命稻草”(2018年11月12日)

证券之星 2018-11-12 20:38:01
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减产成了原油最后的 “救命稻草”

2018年11月12日

在美元持续攀升以及市场仍担心全球原油供应过剩的大背景下,国际原油上周再次收跌,距离10月3日的四年高点已回落21%,已连续第10个交易日下跌,录得1984年7月以来的最长连跌日。美国WTI 12月原油期货整周累计下滑3.49%,创今年2月以来的新低,盘中跌破60美元大关,收报60.75美元/桶,当周最高触及64.12美元/桶,最低跌至59.25美元/桶。布伦特1月原油期货整周下滑4.01%,收报69.65美元/桶,当周最高触及74.10美元/桶,最低跌至69.11美元/桶。

上周虽然美国按照计划对伊朗实施了第二轮制裁,但此次共有八个经济体获得短暂的豁免权期限(180天),导致原本全球供应会收紧的担忧情绪有所放缓,市场的焦点因此也转向了美国中 期 选举和美联储利率决议上。和市场普遍预期的一致,民主党时隔8年重夺众议院的控制权,共和党则继续保住了参议院。而美联储再次彰显其独立性,不惧总统特朗普的政治压力,在11月利率决议会议上继续重申渐进式加息符合经济持续扩展、就业市场强劲以及通胀目标。加上美国经济数据仍坚挺,美元节节攀升令原油多头纷纷退场。

在上周公布的API和EIA这两份报告,均显示库存再次增长。其中美国石油学会(API)报告显示,截至11月2日当周,美国原油库存增加783万桶至4.319亿桶,是市场预期值205万通的3倍多。汽油库存减少120万桶,好于预期值减少257.2万桶;精炼油库存减少364万桶,超过预期值的减少277.5万桶。美国能源信息署(EIA)的报告也显示,截至11月2日当周,美国原油库存增加578.3万桶至4.318亿桶,连续第7周录得增长,远超市场的预期值增加243.3万桶。库欣原油库存增加241.9万桶,也连续7周上涨,同时为31周来的最大增幅。不过,精炼油库存减少346.5万桶,超过市场预期的减少262.9万桶,已连续第7周下滑。此外,最新发布的美国油服公司贝克修斯报告显示,截至11月9日当周,美国石油活跃钻井数增加12座至886座,过去五周内有四周录得增长,触及逾三年最高水平。去年同期为738座。这些报告均发出警告,全球原油市场再度面临供应过剩的问题。

上个月一度让沙特陷入外交风波的记者卡舒吉被杀事件有了新进展,土耳其总统埃尔多安证实,土方已与多国“分享”卡舒吉遇害的录音。据悉内容相当“恐怖”,让听过的官员“惊骇”。新的证据显示,卡舒吉在沙特驻伊斯坦布尔领事馆遇害后,凶手先以强酸溶解其遗体,之后再把他的残骸冲落下水道。不过,该事件目前并未过多受到市场的关注,因有传闻称沙特正考虑在未来解散石油输出国组织(OPEC)。来自阿卜杜拉国王石油研究中心的负责人表示,正在研究OPEC阶梯可能对油价及沙特经济造成的影响。据悉,这是该智库研究课题的其中之一。虽然这个研究课题并不代表沙特政府内部也在积极讨论是否要在近期内离开OPEC,但此举还是引来全球市场的广泛关注。

周日在阿布扎比举行的OPEC会议并未作出减产决定,但OPEC表示,随着全球不断增长的原油产量超过不稳定的需求,2019年石油市场似乎将陷入供过于求的局面,OPEC+可能不得不启动新一轮减产,以保持原油市场的平衡。也就是说,务必留意下个月(12月6日)在维也纳举行的OPEC+会议,如果产油国一致达成减产协议,这将成了原油的“救命稻草”。

展望本周,将有诸多风险事件席卷而来。继上周五公布的10月PPI数据(月率增长0.6%)创下2012年9月来的最大升幅后,本周三将公布10月CPI报告。当前市场预期CPI将同比增长2.5%,核心将维持在2.2%不变。同样,有着“恐怖数据”之称的零售销售也将在周四登场。如果数据结果强劲,无疑将强化美联储逐步加息的预期,进而利好美元、打压国际原油。本周将有多位重量级人物讲话,例如明尼阿波利斯明尼联储主席卡什卡利、美联储理事布雷纳德、费城联储主席哈克等等,但最受关注的是美联储主席鲍威尔周四就经济问题发表的讲话。如果这位主席对经济前景持乐观态度,继续坚持加息,那么美元本周在97-98区间运行将是大概率事件。

此外,本周二是意大利回复欧盟2019年预算修正案的截止日。关于这次预算案,欧盟此前已发出最后通牒,要求意大利在11月13日之前必须遵守欧盟财政纪录要求降低赤字调整预算方案。如果市场的紧张情绪能够因为意大利降低预算支出而得到缓解,那么欧元反弹势必将变成美元上行的拦路虎,而这将给原油价格反弹的机会。

最后,记得继续观察EIA和API库存变化。若库存再次增长,预计将继续在短期内打压油价。

技术上,周图保利加通道口敞开,均线看跌信号愈加明显,慢步随机指标继续超卖,当前正有企稳、试图反弹的迹象。油价上周跌破60关口引来正式步入熊市的猜测。预计本周油价可能放慢下行速度,但我们依旧倾向逢高做空,若再次测试60关口,下一目标指向58.30以及38.2%回档57.00附近。支撑水平为59.25/58.30/57.00,阻力水平为62.20/63.60/64.20。

自2017年6月开始的上行趋势已被成功跌破,周图均线分叉进一步明显,保利加通道口大幅度敞开,均支持看跌。慢步随机指标超卖,但有放缓的迹象,暗示油价下跌前可能试图做出一些修正。我们继续持看跌观点,寻机逢高做空。支撑水平为70.00/69.15/68.20,阻力水平为72.15/73.40/76.70/75.30。

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