新交割标准落地 苹果期市拐点要来了？

（原标题：新交割标准落地 苹果期市拐点要来了？）

10月以来，此前万众瞩目的“小苹果”强势不再，苹果期货主力合约月内跌幅已逾5%。10月17日，郑商所发布了《郑商所完善苹果新年度首个合约挂牌基准价方法》《郑商所修订完善苹果期货相关业务规则》(下称《规则》)。《规则》发布后引起市场热议，此次修改会否影响苹果期货机构投资者的仓位布局？小散会否就此撤出？放宽苹果交割品的范围，是否将构成苹果期市此轮大涨的拐点？

此次苹果期货业务规则的修改，最核心的是放宽了苹果交割品的范围。主要涉及交割方式、基准交割品、替代品及升贴水和出入库硬度指标等几个方面的标准放宽。修订后的业务规则将从苹果1910合约开始施行。

在基准交割品方面，质量要求有所放宽。《规则》修改前，对质量容许度的规定为不超过5%，修改后果径容许度≤5%，质量容许度≤10%(虫伤、磨伤、碰压伤、刺伤不合格果之和占比≤8%)。在替代品及升贴水标准方面进一步细化，进行分级整理，较此前降低了交割成本。针对质量容许度指标，增加了“10%≤质量容许度≤15%”的替代交割品。在果径和质量容许度两个指标下，替代交割品也由原来的一种增加为三种，设置了400元/吨、1500元/吨及2000元/吨三种不同的贴水标准。出入库的硬度指标方面，此次修订根据出入库时间的不同，分段设置了硬度指标。

此外，在滚动交割配对原则上也有所改动，《规则》中增加了未响应的买方持仓最早优先配对，先车(船)板后仓单原则配对。

南华期货研究所农产品分析师赵广钰表示，此次规则修改将使交割品质量要求更加贴合苹果现货市场的贸易习惯，制作交割品的挑选、损耗成本将显著降低，仓单成本相比修改前也将明显降低，有利于苹果产业链各方更顺利地参与苹果期货，为苹果期货交割价格定价更加合理化奠定规则基础。

对苹果期货后市走势，赵广钰认为，郑州商品交易所此次对苹果期货规则的修改适用于AP1910及以后月份合约，已上市合约仍旧按照修改前的规则进行交易。因此，此次修改不会对旧合约产生影响。旧合约是减产季合约，目前，苹果收购价格高开后稳中有升，各地入库率较往年明显偏低。未来，苹果现货、期货市场将持续围绕着苹果库存、走货速度、价格进行博弈。根据往年现货市场规律，苹果现货价格于春节前总体相对平稳，而春节后随着苹果库存的消化，苹果价格变化的弹性加大。在现货市场运行规律下，中短期苹果期货市场将以平稳振荡运行为主，投资者要紧密关注高价环境下下游的消费者的接受度，若下游走货速度尚可，则苹果期价将仍有上涨空间。

《规则》发布后，市场投资者观点不一。“苹果期货只准备做到1907合约，之后将放弃苹果这一品种”一位参与苹果期货交易的投资者表示。另有私募投资者称，“此次《规则》从苹果1910合约开始施行，对已上市合约并不影响。目前来看，1901合约的价格仍会受减产影响，价格仍有上涨的空间，还会逢低加仓。”也有部分期货业内人士不看好此后苹果期货走势，并表示，“苹果期货这波行情到头了，随着市场减产预期的热度下降，近期苹果期价可能会在高位上下波动，但很难再站稳12000元/吨了。”