累库掣肘期货打压 PTA“金九”行情反转

9月11日，PTA现货价格涨至9320元(吨价，下同)，较这一波涨势的起点——7月19日的6015元上涨3305元，涨幅高达54.9%。随后，市场上演反转下跌行情。9月底，PTA现货价跌至7820元，较11日下跌1400元，跌幅达15.2%。

据中国化工报9月28日消息，“PTA前期涨势存在资金炒作，随着9月合约进入交割，市场的做多热情减弱。而下游聚酯产销疲软，且工厂大幅减产，PTA已出现累库现象。加上期货走低打压，预计此次反转下跌行情将延续一段时间。”隆众资讯PTA分析师孙雪霏等业内人士分析认为。

PTA市场最大的利空，是需求减弱，导致库存累积。

国内75%的PTA用于生产聚酯纤维，20%用于生产瓶级聚酯。近期，两大下游都开始减产。“8月下旬开始，聚酯行业进入集中检修期。如绍兴天圣30万吨/年装置、宁波大沃25万吨/年装置都开始检修。以9月21日为节点，聚酯产量的整体周度损失量达10万吨，且仍有部分大型工厂计划加入减产行列。据隆众资讯统计，未来1个月，聚酯周度损失产量都将在10万吨上下，相当于减少PTA需求约8.65万吨。”孙雪霏说。

整体来看，由于前期市场红火，PTA装置开工率偏高。而目前下游聚酯产销低迷，开工率在4~5成震荡。终端拿货意愿不强，且基本有库存。在累库掣肘下，预计短期PTA市场延续弱势格局。

期货市场走跌，成为PTA价格的又一大利空。

数据显示，今年1至8月，PTA期货价格和现货价格的相关性高达0.99。因此，期货价格已成为现货贸易的定价基准。9月24日，PTA主力合约1901收盘价跌至7212元，较8月30日创下的近5年新高点8032元下跌850元，跌幅约10.6%。这带动PTA现货价格走软。

“从基本面看，前期聚酯工厂减产力度大，特别是一些大厂减产导致市场心理崩塌，造成价格暴跌。技术层面，主力合约1901跌破5日均线7223元，上方压力位在20日均线7585元附近。目前市场心态有所恢复，预计PTA期价短期维持震荡运行，区间在7000元至7500元。”卓创资讯PTA分析师王姗表示。

原料价格大稳小动，也难以给PTA市场带来支撑。

目前国内PX主要进口自韩国、日本等地，因此亚洲地区PX市场价格直接影响国内价格。9月24日，亚洲地区PX市场收盘价小幅下滑，收于1269美元/吨至1271美元/吨FOB韩国和1289美元/吨至1291美元/吨CFR中国，基本保持稳定。

“9月份PX装置整体开工率在79%左右。齐鲁石化装置开停并存，镇海炼化、福建联合等几套装置面临检修，后市供应端窄幅下移;但腾龙芳烃160万吨/年装置11月份面临重启。由于市场供应量总体变化不大，预计10月份PX价格将大稳小动，难以支撑PTA价格大涨。”孙雪霏说。