贸易纷争阴云不散有色走势震荡 黑色系红肥绿瘦

（原标题：【SMM评论】贸易纷争阴云不散有色走势震荡 黑色系红肥绿瘦焦炭涨势偏强）

隔夜美元指数大涨，突破95关口，之前美联储对美国经济的乐观评估，以及国际贸易局势再度趋紧提振美元。早盘半小时（截止上午9:30），有色方面走势分化，沪铝小幅高开，开盘稍有回暖，沪铜、沪锌涨幅吐出，震荡回落，沪铅、沪锡、沪镍小幅低开，开盘低位震荡，黑色系红肥绿瘦，焦炭延续夜盘强劲走势，继续大涨近4%，高位前行，铁矿、热卷、螺纹均涨幅逾1%，焦煤涨幅略有收窄，小幅飘红。原油早盘高开，涨幅逾1.5%。

（截止上午9:30有色黑色及原油市场涨幅情况）

中国：

商 务部：美方这两天有两个动作，一方面发表声明，要把对中国2000亿美元输美产品的征税税率由10%提高到25%，另一方面四处散风，要和中方恢复谈判。美方不仅不顾全世界的利益，甚至也不顾美国普通农民、企业家和消费者的利益，对中方玩弄软硬兼施的两手策略，这种做法对中方不会有任何作用，也使世界上反对贸易战的国家和地区感到失望。

恒大研究院任泽平：过去四十年，中国广义货币供应量M2年均增速15%，1998-2017年M2增长了16倍，从各类资产价格表现看，绝大部分的工业品、大宗商品、债券、银行理财等收益率都大幅跑输，只有少数的一二线地价房价、医疗教育等服务类产品、股票市场上的核心资产等收益率跑赢这台印钞机。

财经网：中国房地产业协会原副会长朱中一表示，中国房地产业还有至少十年左右发展期，主要原因是城镇化还在持续推进。未来十几年，房地产发展的空间仍然很大。2030年以后，既有小区和存量房的改造、二手房的交易、加上必要的新建项目，累计数量肯定不小，所以我们不必为市场的前景担心。

发改委：上半年，我国社会消费品零售总额18万亿元，同比增长9.4%，最终消费对经济增长的贡献率为78.5%，比上年同期提高了14.2个百分点，成为经济增长的主要拉动力。其中，全国网上零售额4.1万亿，增长30.1%。

外管局：当前我国国际收支总体平衡，外汇储备充足，多年来也积累了丰富的经验和充足的政策工具，我们有信心保持外汇市场的平稳运行。下半年，将持续深化外汇管理改革；保障外汇储备安全、流动和保值增值，积极服务国家战略大局。

央行：周四，未开展公开市场操作，为连续第八个交易日暂停。当日有300亿元逆回购到期。分析认为，各项因素并不会对流动性形成收紧的能力，央行公开市场操作压力很小，流动性大概率保持平稳宽松的环境，对利率的边际影响较小。

：当前，全国土地市场分化严重，一线城市成交量进一步萎缩；二线城市呈现降温趋势；三线城市则量涨价跌。易居研究院发布报告显示，7月，受监测的40个典型城市土地成交建筑面积环比下跌，土地出让均价连续四个月同比下跌。在调控趋严和金融环境趋紧的背景下，房企的资金压力将逐渐加剧，预计全国的土地市场仍会逐渐降温。

中证报：从北京、上海等一线城市了解到，首套房贷利率普遍维持基准利率上浮5%以上水平。在“坚决遏制房价上涨”政策背景下，银行房贷政策仍将“偏紧”。下半年房贷利率仍有上涨可能，银行在一二线城市与三四线城市的策略将进一步分化。

美国：

全球贸易局势再次引发了市场的担忧，美国10年期国债收益率周三重回3%、昨晚公布的初请人数表现亮眼，均为美元提供了支撑。利多集结助美元指数周四上破95关口，一度刷新7月20日以来新高，收涨0.54%，报95.164。美国至7月28日当周初请失业金人数录得21.8万人，少于预期的22万人，较前值的21.7万人继续下降。评论称，这表明劳动力市场持续增长。今年上半年平均每月就业人数增加21.5万人，劳动力市场被视为接近或完全充分就业。

欧元/美元跌破1.16，刷新两周低位，收跌0.65%，报1.1582。欧元区6月PPI月率录得0.4%，好于预期0.3%。指出，这主要是得益于能源价格上涨。能源价格上涨了1.1%，比去年同期高出9.5%，使能源价格成为整体数据的最大变数。英镑/美元收跌0.83%，报1.3016。英国央行在昨晚的政策会议上以9-0-0的比例全票通过加息，决定上调利率25个基点至0.75%。然而，行长卡尼在随后的新闻发布会上谈到脱欧风险对加息预期的影响，令英镑冲高回落。英国仍然深陷于脱欧的不确定性之中，市场质疑此时收紧货币政策是否合理。美元/日元收跌0.07%，报111.630。日本央行在周二的货币政策会议上允许债市更加自由地波动，日本10年期国债收益率在周四早间飙升至0.145%，为2017年2月以来新高，继续测试日本央行承诺的新极限。日本央行在午后提出购买4000亿日元5至10年期日本国债，引发了债券的抛售。日本央行副行长雨宫正佳表示，如果国债收益率快速上行，该央行将“迅速且适当地”购买国债。

周五（8月3日）20:30将公布美国7月失业率以及美国7月季调后非农就业人口。随后21:45还将公布美国7月Markit服务业PMI终值，22:00将出炉的是美国7月ISM非制造业PMI。市场预测本次失业率将录得3.9%，较6月数据4%有所下降，预测本次非农新增就业人口19.2万人，较前值21.3万人也有所下降。目前美元依然坚挺站上95关口、现货黄金再次跌入谷底，市场仍在观望，等待非农数据指引后市走向。

对于非农报告，市场最关心的依然是薪资增速问题。野村预计将录得增加19.5万，进一步收紧劳动力市场，而失业率将下滑至3.9%，薪资增速将逐步上升，平均每小时薪资月率料将录得0.22%，年率料为2.65%。巴克莱指出，7月非农可能增加17.5万，近期招聘步伐可能温和放缓，失业率将下滑至3.9%，平均每小时薪资月率料为0.3%，年率为2.7%。另有分析称，本周美国劳工部公布的数据可能 “剧透”今晚的非农。从劳工部的数据看，美国二季度雇佣成本指数、工资和薪酬同比均增长2.8%，创下2008年第三季度以来最大增幅。由于合格工人的持续短缺，雇主正在给工人提供更好的补偿方案。经济学家预计美国7月平均每小时薪资月率和年率将分别录得0.3%和2.7%。

欧洲：

周五下午将陆续公布法国、德国、英国和欧元区7月服务业PMI终值以及欧元区6月零售销售月率。经济学家预计法国7月服务业PMI终值为55.3，同前值持平；德国和欧元区7月服务业PMI终值预计录得54.4，均同前值持平；而英国7元服务业PMI预计为54.7，低于前值55.1。另外，欧元区6月零售销售月率预期为0.4%，高于前值0%。

近期，因欧洲央行政策的不确定性，市场看跌欧元；而英国央行昨晚虽宣布加息，但是因脱欧风险对加息预期产生影响，英镑未受到提振。值得注意的是，昨天道明银行称，英镑已经超卖，认为英镑若跌至1.30下方，将制造具有吸引力的买入良机，但该货币对很可能直到明日的非农报告明朗化之前都处于上下波动的走势。

近期欧元区受到贸易争端及欧洲央行政策不确定性的影响，市场呈现悲观情绪。IFR看跌欧元，新建了一张做空欧元兑美元的仓单，入场点位设为1.1645，止损为1.1745。分析师认为：“随着该货币对进一步跌至10日、21日和55日均线下方，市场看跌情绪上升，相对强弱指数（RSI）显示该货币对仍有下行空间，建议于1.1645入场做空，目标至少设在2018年低点。”另外，花旗下调做多欧元兑美元的止损点位，从1.1490调整为1.1485；而巴克莱一张英镑兑美元的空单触及目标点位后止盈离场，最终盈利28点。

相关市场：

由于有消息称库欣原油库存下降，国际油价周四由跌转涨，结束了连续两日的跌势，但市场对供应增加的担忧以及不断升级贸易紧张局势依旧令油价承压。截至收盘，美油期货涨1.68%，报68.99美元/桶；布油期货涨1.06%，报73.39美元/桶。

据报道，行业信息提供商Genscape称美国原油交割中心俄克拉荷马州库欣原油库存自上周五（7月27日）至本周二下降了110万桶，受该消息影响，油价从逾1个月的低位反弹，美油一度涨近2%。

俄罗斯7月的原油产量飙升至1121.5万桶/日，略低于2016年10月的历史高位。俄罗斯能源部旗下CDU-TEK部门的数据显示，俄罗斯7月原油产量总计为4742.9万吨，原油出口量为544.3万桶/日，环比增加1.5%。援引一位政府官员称，俄罗斯预计在未来五个月的原油产量将维持在1120万桶/日的水平。

巴西政府公布的数据显示，7月巴西原油出口创下810万吨的历史新高，几乎是6月出口的3倍，同比增长50%。社上月曾报道，巴西国家石油公司Petrobras今年已经启动了两个油田平台，计划还将在今年第四季度开始从四个新平台开采原油。其中，位于桑托斯盆地的Buzios油田生产的原油将运往中国。

随着贸易争端的加剧，市场担心中国可能会以美国原油为目标。Wood Mackenzie的亚洲炼油高级经理Suresh Sivanandam曾警告称，中国是美国原油一个重要的市场，但来自美国的石油仅占中国进口量的3%。网站OilPrice.com表示，市场可能会看到美国石油生产商被迫提供折扣以保持销售稳定。

周六凌晨1点将公布美国至8月3日当周石油钻井总数。上周美国石油活跃钻井数增加3座至861座，再次录得增长。本周EIA原油库存意外录得增加380.3万桶，导致美布两油扩大跌幅。但是，昨天美国有报道称，伊朗将在霍尔木兹海峡举行军演，目的是展示该国全面封锁霍尔木兹海峡的能力，美布两油由跌转涨。有分析称，如果这条世界上最大的海油运输通道被关闭，油价短期内可能会暴涨至每桶几百美元。

利率市场：

截止上午9时30分，美元指数小幅回落，离岸人民币震荡小幅回升，新交所人民币（UC-09）同样小幅上扬。

（截止上午9:30有色黑色及原油市场涨幅情况）

技术分析：

铜：外部贸易战以及国内经济下行犹如两座大山压在铜价上方，宏观问题的改善与否将主导铜价的走势，虽然目前铜矿罢工干扰以及库存低位为铜价带来一些支撑反弹，但整体仍处空头氛围，需警惕空头主动进场打压。预计伦铜区间6080-6140美元/吨，沪铜48900-49400元/吨，现货升水格局不变，料今日升水40-80元/吨。

铅：伦铅报收长上影线，主因中美贸易战紧张局势导致，短期宏观环境不稳定，有色金属或波动较大，投资者需控制风险，降低仓位。日内区间预计2090～2050美元/吨。沪铅连续走弱，市场做空氛围强烈，短期看18000的支撑力度。预计区间18000～18250元/吨，上海地区现货成交价18300～18400元/吨。

锌：今晨伦锌开于2567.5美元/吨附近。隔夜伦锌先抑后扬，然上方20日均线压制较强，终承压并于下沿整理。日内或运行于2550-2600美元/吨附近等待进一步指引。隔夜沪锌上测乏力后于相对高位企稳运行，下方5，10日线粘连形成一定支撑，然市场情绪不佳，有色板块资金出逃明显，日内或运行于21300-21800美元/吨等待指引。料0#普通现锌、双燕对8月升水20-80。

锡：美元走强施压伦锡，伦锡下方支撑19300美元/吨，短期走势预计依然偏弱。昨夜沪期锡多头减仓影响，走势小幅震荡下行，收于146740元/吨。外盘以及国内需求疲弱令沪期锡走势继续承压，今日预计维持偏弱震荡，下方支撑145000元/吨。现货市场，沪期锡走势下沉料将拖累现货价格，今日现货预计145500-147000元/吨。