成本端强势 PTA期价迭创新高

（原标题：成本端强势 PTA期价迭创新高）

7月下旬以来，PTA期货加速上行，昨日1809合约再度刷新近四年新高6454元/吨。分析人士表示，近期，在成本的强势支撑及需求维持稳定的情况下，PTA价格表现较强。不过，目前上游PX价格已至高位，继续上行空间较小，短期PTA期价或将维持偏强震荡。

成本端支撑强劲

昨日，PTA期货继续走升，1809合约收报6356元/吨，涨176元或2.85%，成交量增加至210.3万手，持仓量增加65612手至97.9万手。

“上周以来，PTA期货延续强势表现，并持续破位上行。现货价格稳中有升，尽管供应端前期检修装置已基本复产，供应端开工率有明显回升，但在成本的强势支撑以及需求维持稳定的情况下，PTA价格表现较强。”中信期货分析师表示。

信达期货研究员徐林表示，上游方面，原油在经历月初大跌后，近期有所稳定，目前整体需求较强，供应端面临着多变因素。中长期来看，供需格局依旧偏紧，因此油价仍有走高的可能。此外，目前无论是PX-石脑油价差还是PX-原油价差，均从前期的高位中走强，主要原因可能在于汇率影响。整体上，PX基本面情况不佳，目前检修装置很少，年底新增产能较多。

下游方面，聚酯负荷恢复到高位，继续强势支撑。此外，库存近来持续去化，无库存压力。且受PTA价格上涨强势影响，聚酯成品现金流有所下滑，但整体影响尚可，目前低库存下，后期有可能通过涨价修复。

短期有望震荡偏强

展望后市，徐林认为，目前PTA期货1809合约基差约为94元，期货依然处在贴水状态，且9月合约将面临交割期现回归压力，在低库存持续去库支撑下，未来大概率通过期货涨幅大于现货来进行回归，因此9月合约可以继续持有，但需密切关注主力换月影响；1901合约距离交割还太远，多受预期因素影响，且面临的不确定性在于翔鹭装置的复产。不过，短期受现货强势影响，仍有上涨驱动。

瑞达期货化工小组分析师认为，国内PTA期现市场整体震荡偏强，原料端支撑强劲，下游聚酯厂家开工维持高位，市场产销上涨至100%附近，市场产销情况活跃，终端纺织市场需求增加，厂家拿货积极刺激上游聚酯价格走强，因此，成本支撑和需求增加令PTA期价延续上涨势头。技术面上，PTA1809期价增仓大幅收涨，下方考验5日均线系统性支撑，上方测试6480元/吨区域压力，短期PTA有望呈现震荡偏强。操作上，在6180-6480元/吨区间逢低做多。

不过，中信期货分析师则认为，近三个月人民币快速贬值7%，继续贬值空间需进一步观察，而PX价格已至高位，继续上行空间也较小，因此，后续本轮来自成本端的推涨动力或有所减弱。而PTA自身供需可操作空间不多，但在整体低库存的环境下，价格防御性相对较强，在成本端没有显著回调的情况下，本周价格或在高位呈现震荡。操作上，目前高位价格下，多单可考虑逐步减仓获利，预计价格在6100-6300元/吨区间波动。